Rekordowe wyniki Tauronu przełożą się na dywidendę?
Tauron zanotował rekordowe wyniki w pierwszym półroczu 2025 roku. Tak dobre rezultaty otwierają dyskusję o ewentualnej wypłacie dywidendy, tym bardziej, że również perspektywy dla spółki wydają się bardzo dobre.
Tauron wypracował w pierwszym półroczu 2025 roku 4,2 mld zł EBITDA, co oznacza wzrost o 20 proc. rok do roku i 24,4 proc. marżę EBITDA, wyższą o 4,6 punktu proc. Zysk netto spółki sięgnął 2,1 mld zł, a marża netto wzrosła o 14,8 punktu proc. do poziomu 11,9 proc. Nakłady inwestycyjne wyniosły 2,3 mld zł, czyli o 23 proc. więcej niż rok wcześniej. Największą część stanowiły wydatki w segmencie Dystrybucja (1,6 mld zł), a w obszarze OZE inwestycje osiągnęły 398 mln zł. Łączna moc zainstalowana odnawialnych źródeł energii w Grupie wzrosła do 874 MW. W budowie pozostają trzy farmy wiatrowe o łącznej mocy 234 MW oraz dwie farmy fotowoltaiczne o mocy 144 MW. Wskaźnik długu netto do EBITDA utrzymuje się na bezpiecznym poziomie 1,5x.
Czytaj także: Gaz napędza wyniki Orlenu, ale koncern patrzy też w kierunku OZE i atomu
Grzegorz Lot, prezes Tauronu podkreślił, że „To co jest dzisiaj (…) najistotniejsze, to jest kwestia dowożenia. Jest strategia, którą państwu przedstawiliśmy i została pozytywnie odebrana, bo o tym świadczą wyniki, wartości naszych akcji i kapitalizacji firmy”.
Dywidenda z Tauron: prezes przypomniał o swojej obietnicy
Tak dobre, wręcz rekordowe wyniki rodzą pytania o wypłatę dywidendy dla inwestorów. Prezes Tauronu odniósł się do tej kwestii:
„Obiecałem wcześniej, że będziemy to rozważać (wypłatę dywidendy – przyp. red.) i zapewniam, że traktujemy tę sprawę bardzo poważnie. Ambicją każdego menedżera czy menedżerki w takiej firmie jak nasza jest możliwość trwałego wypłacania dywidendy. To najlepsza zachęta, aby akcjonariusze i klienci chcieli inwestować i wiązać się z firmą. Podtrzymuję tę wolę i ambicję, choć nie mogę odpowiedzieć wprost zero-jedynkowo. Mogę jedynie zapewnić, że bardzo poważnie to rozważamy.”
Wyniki finansowe Tauron za 1H2025 i perspektywy
Perspektywy dla spółki do końca bieżącego roku wydają się bardzo dobre. Tym bardziej, że większość odpisów związanych z nierentownymi aktywami węglowymi została już dokonana.
Wybrane wyniki finansowe Tauron za 1H2025. Źródło: Spółka
Wiceprezes ds. finansowych w Tauronie, Krzysztof Surma poinformował, że: „Jeżeli chodzi o odpisy, to zasadnicza ich część została dokonana w latach ubiegłych. Główna wartość bilansowa dotyczy Nowego Jaworzna. Tutaj nie mówimy o żadnej zmianie, bo rynek mocy się nie zmienił i będzie funkcjonował do 2035 roku, z korektami inflacyjnymi. Natomiast pozostałe jednostki węglowe, w tym blok 910 MW, oceniamy również w odniesieniu do przewidywanych ścieżek cenowych w kolejnych latach. To oznacza, że nie można powiedzieć wprost: skoro rynek mocy się nie zmienia, to odpisów nie będzie. Rynek jest w miarę stabilny, ale decyzja, czy będą odpisy, zapadnie dopiero po teście na utratę wartości, który przeprowadzimy na koniec roku. Warto pamiętać, że zasadnicza część tych aktywów i tak już została odpisana. W bilansie jednostkowym Tauron udziały w spółkach zostały wpisane do zera, pozostała jedynie wartość pożyczek. Natomiast w sprawozdaniu skonsolidowanym aktywa wynoszą około 2,8 mld złotych i większość tej kwoty przypada na Nowe Jaworzno.”
Surma odniósł się również do perspektyw spółki w najbliższym horyzoncie czasowym.
„Wierzymy, że EBITDA w relacji rok do roku będzie mogła być lepsza. (…) No i druga kwestia to jest segment ciepła. Tutaj też poprawiamy [prognozy – przyp. red.] (…) Efektywnie EBITDA łącznie na grupie powinna być lepsza i tym samym wskaźnik zadłużenia. Wierzymy, że będzie na bardzo zbliżonym poziomie rok do roku. To tyle jeżeli chodzi o zaktualizowany Outlook” – stwierdził podczas konferencji wynikowej.
