Orlen złożył ofertę przejęcia projektu Polimery Police. Czeka nas short squeeze na akcjach Grupy Azoty?
Orlen złożył Grupie Azoty niewiążącą ofertę zakupu wszystkich akcji Grupy Azoty Polyolefins. To spółka odpowiedzialna za realizację projektu Polimery Police i kluczowa inwestycja w sektorze chemicznym, która od miesięcy ciąży na wynikach finansowych Grupy Azoty.
Grupa Azoty informowała we wrześniu, że jej skonsolidowany wynik EBITDA za pierwsze półrocze 2025 roku wyniósł 160 mln zł, w tym 73 mln zł w drugim kwartale. Dane te nie obejmują jednak negatywnego wpływu spółki Grupa Azoty Polyolefins realizującej strategiczny projekt polimerowy w Policach.
Łączna strata netto Grupy Azoty za pierwsze półrocze 2025 r. sięgnęła 878 mln zł. Jak przyznał prezes spółki Andrzej Skolmowski, środki przeznaczone na dokończenie inwestycji są zdeponowane na rachunkach spółki, lecz ich uruchomienie wymaga zgody instytucji finansujących. - Pozostajemy w ciągłym dialogu ze wszystkimi instytucjami finansującymi, zarówno Grupę Azoty, jak i projekt, dążąc do zawarcia długoterminowego porozumienia - poinformował Skolmowski.
Projekt Polimery Police, wart kilka miliardów złotych, miał być jednym z filarów rozwoju polskiej chemii. Obecnie jednak stanowi dla Grupy Azoty główne źródło obciążeń finansowych, co doprowadziło do rozmów o sprzedaży aktywów.
Aneks do memorandum Orlenu i Grupy Azoty otworzył drogę do sprzedaży
Na początku października Grupa Azoty poinformowała o podpisaniu aneksu do memorandum zawartego 1 sierpnia 2025 r. pomiędzy Grupą Azoty, Grupą Azoty Police, Grupą Azoty Polyolefins oraz Orlenem. Dokument rozszerzał współpracę stron o analizę możliwości sprzedaży wszystkich lub części akcji Grupy Azoty Polyolefins przez Grupę Azoty i jej spółkę zależną z Polic.
Była to istotna zmiana względem pierwotnego porozumienia z sierpnia, które wykluczało pełne przejęcie projektu przez Orlen. Wtedy rozważano jedynie sprzedaż „wybranych aktywów logistycznych” należących do Grupy Azoty Polyolefins.
Zgodnie z aneksem, memorandum obowiązuje do końca 2025 roku, a w tym czasie ma zapaść decyzja dotycząca dalszego losu inwestycji.
Czytaj także: Orlen będzie ratować Grupę Azoty? Chodzi o kupno polimerowego projektu
Orlen składa Grupie Azoty ofertę na ponad miliard złotych
15 października Orlen poinformował w raportach bieżących, że złożył Grupie Azoty niewiążącą ofertę zakupu wszystkich akcji Grupy Azoty Polyolefins. Płocki koncern posiada obecnie 17,3 proc. udziałów w tej spółce.
Oferta obejmuje nabycie wszystkich akcji Polyolefins wraz z majątkiem spółki, wolnym od zobowiązań na zasadzie cash free debt free. Wartość propozycji wynosi 1,022 mld zł.
Jak wskazano w komunikacie, oferta ma charakter niewiążący i uzależniona jest od spełnienia szeregu warunków zawieszających, w tym: przeprowadzenia przez Grupę Azoty Polyolefins postępowania restrukturyzacyjnego prowadzącego do spłaty wszystkich wierzytelności i roszczeń; uzgodnienia warunków sprzedaży akcji ze wszystkimi akcjonariuszami; pozytywnego wyniku badania due diligence i uzyskania wymaganych zgód korporacyjnych i administracyjnych.
Oferta obowiązuje do 31 grudnia 2025 r., a finalizacja transakcji spodziewana jest do 30 czerwca 2026 r.
Orlen deklaruje również gotowość zapewnienia finansowania niezbędnego do restrukturyzacji zobowiązań Grupy Azoty Polyolefins oraz wykupu akcji od pozostałych akcjonariuszy.
Co z notowaniami Grupy Azoty?
Czy pozbycie się kłopotliwego projektu przez Grupę Azoty spowoduje short squeeze na jej akcjach? To niewykluczone, tym bardziej, że na korzyść spółki działa również szereg innych czynników.
Od 1 lipca 2025 r. obowiązują wyższe cła na nawozy ze Wschodu. Zgodnie z przyjętym mechanizmem, nawozy importowane z Rosji i Białorusi są objęte podstawowym cłem w wysokości 6,5 proc., a ponadto dodatkowymi stawkami w wysokości 40–45 euro za tonę w latach 2025–2026. Do 2028 roku taryfy wzrosną nawet do poziomu 430 euro za tonę.
Zobacz także: Grupa Azoty pod presją rosyjskiego importu. Rząd reaguje, Bruksela podnosi cła
Ponadto Grupa Azoty na terenie swojego kompleksu Puławy razem z Mkango Polska chce wybudować rafinerię metali ziem rzadkich. Budowa ma się rozpocząć w 2027 r. i zostać ukończona przed końcem 2028 r. Projekt ten znalazł się na liście 47 strategicznych projektów w UE i nabiera nowego znaczenia w obliczu ograniczeń w eksporcie metali ziem rzadkich jakie wprowadziły Chiny.
W sierpniu ogłoszono również, że Nitro-Chem, spółka wchodząca w skład Polskiej Grupy Zbrojeniowej, oraz Grupa Azoty podpisały list intencyjny w obszarze produkcji materiałów wybuchowych. Głównym założeniem porozumienia jest zapewnienie ciągłości łańcucha dostaw surowców niezbędnych do produkcji materiałów wybuchowych oraz współpracy w zakresie projektowania instalacji produkcyjnych. Spółki planują również wspólne pozyskanie środków na budowę nowej instalacji TNT. To duża szansa dla Grupy Azoty, która w ten sposób może skorzystać na rosnących napięciach geopolitycznych w regionie.
