Analitycy podnoszą cenę docelową dla akcji Ferro. Ograniczenie planowanych inwestycji może poprawić wyniki finansowe spółki

Mimo, że Ferro mierzy się obecnie z ciężkim otoczeniem rynkowym i słabym popytem, spółka radzi sobie dobrze. Decyzje zarządu w sprawie ograniczenia wydatków inwestycyjnych dają szansę na wyższe przepływy pieniężne za następne lata.

Aby na bieżąco otrzymywać raporty analityczne, zapisz się do newslettera Giełdowego Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego GPW.

Analitycy z DM BOŚ zaktualizowali swoje prognozy na nadchodzące lata dotyczące Ferro. Dzięki obniżeniu stopy wolnej od ryzyka oraz rewizji w górę przepływów pieniężnych nowa cena docelowa spółki wynosi 34,7 zł/akcję, co przy obecnym kursie w granicach 31,7 zł oznacza ok. 9,5% potencjał do wzrostu. Całą analizę opublikowaną 11 grudnia można przeczytać TUTAJ.
 

Notowania Ferro

Zobacz także: Analitycy widzą dużą szansę w dołączeniu Kino Polska do koncernu Canal+ i rekomendują kupuj akcje spółki

Umiarkowane oczekiwania na IV kwartał

Popyt na produkty spółki jest mocno zależny od rozwoju rynku mieszkaniowego. Dotąd Ferro przede wszystkim opierało się na popularności wykonywania remontów. W segmencie armatury instalacyjnej popyt na usługi spółki zależy w 55% od rynku wtórnego, natomiast w segmencie baterii i akcesoriów aż w 80%.

Jak analitycy z DM BOŚ wskazują, sytuacja w spółce uległa zmianie po przejęciu przez nią aktywów grzewczych, które zwiększyły jej zależność od rynku pierwotnego.

Stąd w 4 kwartale 2023 r. oczekiwania ekspertów co do wyników spółki są umiarkowane. Ze względu na wciąż jeszcze słaby popyt spodziewają się oni nieco niższego poziomu przychodów, wynoszącego 195,8 mln zł (-6,5% r/r oraz -8% q/q). Za to spodziewają się oni lekkiego wzrostu marży operacyjnej, wynikającego z niższych cen frachtów, surowców oraz korzystnej sytuacji na rynku walutowym. Umocnienie się złotego pozwala spółce na tańszy import kluczowych surowców tj. miedzi, cynku czy aluminium.
 

Perspektywy na 2024 r.

Choć analitycy dostrzegają już pewną poprawę w postaci osłabienia tendencji spadkowych w popycie na rynku mieszkaniowym, wciąż oceniają oni ogólną sytuację rynkową jako trudną. Poza problemem słabego popytu, sektor, w którym operuje Ferro, cechuje się wysoką konkurencją, wysokim poziomem zatowarowania oraz coraz krótszym okresem zamówień (ze względu na niepewność klientów). Konsumenci prezentują także szczególną ostrożność w przypadku wyboru źródeł ciepła.

Obecne wysokie koszty inwestycji i ceny energii spowodowały stagnację w pompach ciepła, a wzrost popytu na kotły gazowe w 2023 r. nie zmienił tego, że odczyty dalej są niższe niż w 2021 r. czy w 1 kwartale 2022 r.

W tym niesprzyjającym otoczeniu Ferro zdaje się bardzo skutecznie poruszać. Spółka skupia się na optymalizacji zapasów, upraszczaniu oferty i poprawie marży operacyjnej. Analitycy z DM BOŚ podkreślają, że w następnym roku ograniczenie wydatków inwestycyjnych może pozwolić spółce poprawić wyniki, mimo rosnącej presji na wzrost wynagrodzeń i wyższych kosztów usług z innych kategorii (np. marketingowych, czy rozwoju sprzedaży zagranicznej). Stąd spodziewają się oni w 2024 r. poprawy wyników, zarówno na poziomie przychodów (+11,5% r/r), wyniku EBITDA (+16% r/r), jak i zysku netto (+21% r/r).
 

Źródło: DM BOŚ

Zobacz także: Analitycy podnoszą cenę docelową dla akcji MCI Capital. Wolne zasoby gotówki dużą szansą dla spółki