AMD i NVIDIA będą mogły sprzedawać swoje GPU w Chinach. Rząd USA postawił tylko jeden warunek

Udostępnij

Nvidia i AMD znów mogą sprzedawać swoje chipy AI w Chinach. Warunek? Przekazanie rządowi USA 15% przychodów z tej sprzedaży. To nie rabat dla klienta, lecz bezprecedensowa opłata licencyjna ustalona przez Waszyngton – i sygnał, że w sektorze technologicznym polityka wchodzi na linie przychodów równie swobodnie, jak marketing czy sprzedaż.

Nvidia wyprzedza Apple i Microsoft. Saxo Bank selekcjonuje spółki przyszłości

Porozumienie obejmuje chipy H20 Nvidii i MI308 AMD – modele stworzone specjalnie po to, by spełnić amerykańskie restrykcje eksportowe, ale wciąż wyprzedzające pod względem wydajności to, czym dysponują producenci z Chin. Dla obu spółek to droga do odzyskania miliardowych przychodów, utraconych po wiosennym zamrożeniu eksportu. Dla Białego Domu – narzędzie kontroli technologii i źródło bezpośrednich wpływów.

Akcje Nvidii są dostępne na platformie SaxoTraderGo pod tym linkiem

Akcje AMD są dostępne na platformie SaxoTraderGo pod tym linkiem

Jak przypomina Jacob Falkencrone, główny strateg inwestycyjny w Saxo, to nie jest zwykła umowa handlowa: „To uderzający przykład, jak globalny dostęp do rynku może dziś wiązać się z opłatą – a poborcą często bywa rząd, a nie konkurent”.

„To może być moment Europy” – najnowszy raport Goldman Sachs z optymistycznymi prognozami

Stawka jest wysoka

Obecna sytuacja finansowa obu firm podkreśla wagę tej umowy. Nvidia notuje cenę akcji na poziomie 183,10 USD przy kapitalizacji rynkowej 4,50 bln USD, a AMD wyceniane jest na 174,95 USD za akcję przy kapitalizacji 219 mld USD. Dla Nvidii Chiny to 13% całkowitych przychodów – 17,1 mld USD w roku fiskalnym 2025 – a dla AMD aż 24%, czyli 6,2 mld USD. Restrykcje wprowadzone w kwietniu 2025 kosztowały Nvidię 4,5 mld USD w opłatach inwentaryzacyjnych już w pierwszym kwartale roku fiskalnego 2026, podczas gdy AMD odnotowało stratę rzędu 800 mln USD w drugim kwartale 2025 roku. Teraz obie firmy odzyskują ten rynek – ale za cenę niższych marż i wpisania politycznego ryzyka w podstawowy koszt działalności.

Polityczny wymiar transakcji podkreśla fakt, że została ogłoszona kilka dni po spotkaniu CEO Nvidii Jensena Huanga z prezydentem Donaldem Trumpem. W tym modelu dostęp do rynku nie jest negocjowany wyłącznie w ministerstwach – bywa ustalany w Gabinecie Owalnym.

Prognozy dla ceny złota do końca 2025: Największe banki są wyjątkowo zgodne

Dla inwestorów ta sytuacja to podręcznikowy przykład, jak geopolityka może zamienić się w czynnik napędzający zyski – lub je kasujący. Najlepszy scenariusz? Prognozy przychodów pokazują skalę potencjalnych zysków i transferów do budżetu USA. Według szacunków z Wall Street, Nvidia może osiągnąć 20 mld USD przychodów z Chin w roku fiskalnym 2026, co oznaczałoby około 3 mld USD płatności licencyjnych do amerykańskiego budżetu. Z kolei prognozy Morgan Stanley dla AMD wskazują na 3–5 mld USD sprzedaży, z czego 450–750 mln USD trafiłoby do Waszyngtonu.

Aleksander Mrózek, Manager ds. relacji z kluczowymi klientami regionu CEE w Saxo Banku, radzi: „Sektor AI oferuje ogromny potencjał, ale jest podatny na międzynarodowe napięcia. Warto stawiać na spółki, które potrafią szybko adaptować się do zmieniających się warunków i dywersyfikować działalność geograficznie oraz technologicznie”.

Przemysł zbrojeniowy Niemiec przyspiesza. Rheinmetall z rekordowym portfelem i ambitnymi prognozami

W praktyce ta umowa jest czymś więcej niż powrotem Nvidii i AMD do Chin. To test nowego modelu handlu: granice państwowe stają się punktami poboru opłat, a przewaga konkurencyjna nie sprowadza się do lepszego produktu – lecz do umiejętności przetrwania w politycznej grze o dostęp do rynku.