Śnieżka patrzy z ostrożnością na 2026 rok. Marża EBITDA pozostaje na strategicznej ścieżce
Fabryka Farb i Lakierów Śnieżka ostrożnie patrzy na 2026 rok. Remonty są nadal w dołku, ale rentowność EBITDA jest na ścieżce do strategicznego celu. Spółka, jest po inwestycjach, będzie kontynuować wypłatę dywidendy.
FFiL Śnieżka szykuje się do 2026 rok z umiarkowanym optymizmem. Spółka podkreśla, że choć trwający cykl obniżek stóp procentowych poprawia sytuację finansową konsumentów, dodatkowe środki nie trafiają na rynek remontowy. Firma nie widzi jeszcze wyraźnych oznak odbicia w segmencie, który odpowiada za większość popytu na farby dekoracyjne. Dlatego perspektywę odbudowy wolumenów w 2026 roku ocenia konserwatywnie.
Grupa Śnieżka publikuje wyniki za trzy kwartały 2025 r.
“Otoczenie gospodarcze w Polsce, biorąc pod uwagę trwający cykl obniżek stóp procentowych, z perspektywy konsumenta powinno się poprawiać, jednakże dane, którymi dysponujemy, wskazują, że spora część środków przekierowywana jest w inne obszary niż remonty. Do perspektywy odbudowy wolumenów w 2026 roku, a co za tym idzie sprzedaży Grupy, podchodzimy konserwatywnie” - zaznaczył zarząd Śnieżki podczas czatu Strefy Inwestorów.
Bliżej celu marży EBITDA w 2028 roku
Śnieżka potwierdza ambicje strategiczne do 2028 r. pod względem marży EBITDA. Z kolei cel przychodowy będzie rewidowany po zamknięciu 2025 roku.
“Naszym celem strategicznym w horyzoncie do 2028 roku jest marża EBITDA na poziomie 18%. Ostatnie, dobre kwartały pod względem rentowności przybliżają nas do tego celu. Jeżeli chodzi o cel przychodowy: 1,1 mld PLN w 2028 roku, to zgodnie z wcześniejszymi komunikatami decyzję o ewentualnej rewizji celu podejmiemy po zamknięciu 2025 roku. Prowadzimy działania, które mają na celu osiągnąć celu strategicznego w zakresie udziałów rynkowych. Koncentrujemy się na wzroście organicznym” - podano podczas czatu.
Spółka podkreśla, że wyniki z III kwartału nie są prognostyczne dla IV kwartału — nastroje konsumentów pozostają słabsze od oczekiwań.
“Nasze wyniki za III kw. br. nie stanowią wyznacznika dla IV kw. br.; jak wspomnieliśmy, nastroje konsumenckie w naszej branży wciąż pozostają poniżej oczekiwań. Liczymy na poprawę sentymentu konsumenckiego w 2026 r., co powinno przełożyć się na wzrost sprzedaży" - wskazano na czacie.
Fabryka Farby Śnieżka
Remonty kluczowe dla spółki
Śnieżka zaznacza, że jej wyniki w ograniczonym stopniu zależą od koniunktury na rynku pierwotnym. Najważniejszy pozostaje segment remontowy, który nadal zmaga się ze spadkiem wolumenów. Dostępne dane nie wskazują jeszcze na jego trwałą odbudowę. To właśnie sytuacja w tym obszarze zadecyduje o dynamice sprzedaży Grupy w kolejnych latach.
“Powiązanie pomiędzy koniunkturą na rynku pierwotnym a wynikami Śnieżki jest ograniczone, dlatego nasza uwaga pozostaje skoncentrowana przede wszystkim na rynku remontowym, a nie stricte budowlanym. Obecnie nie dostrzegamy wyraźnych oznak ożywienia w segmencie remontowym, który pozostaje kluczowy dla kształtowania popytu na nasze wyroby. Rynek farb dekoracyjnych nadal zmaga się ze spadkiem wolumenów sprzedaży, a dostępne dane nie wskazują jednoznacznie na początek jego odbicia” - napisał zarząd.
Pozytywnym impulsem byłaby odbudowa sentymentu konsumenckiego w naszej branży, zaznaczono.
“Luzowanie polityki monetarnej sprzyja sytuacji finansowej Polaków, jednak obecnie dodatkowe środki kierowane są w inne sektory. Liczymy, że w kolejnych okresach trend ten ulegnie zmianie. Jednocześnie, świadomi uwarunkowań rynkowych, konsekwentnie 'robimy swoje': realizujemy założenia strategii 'Focus and Grow 2028'. Tak zbudowany fundament pozwoli nam wykorzystać potencjał wzrostu w przypadku poprawy sentymentu konsumenckiego w naszym sektorze” - dodały władze spółki.
Śnieżka w III kw. 2025 r. miała 64,7 mln zł zysku EBITDA, wobec 55,4 mln zł konsensusu
W pierwszych trzech kwartałach roku Śnieżka odnotowała wyniki zróżnicowane w zależności od rynku.
“W pierwszych trzech kwartałach br. rynek farb dekoracyjnych w Polsce wartościowo i wolumenowo w ujęciu procentowym r/r odnotował jednocyfrowy spadek, co oznacza, że spółka osiągnęła wynik powyżej rynku – sprzedaż wzrosła o 0,5%, do 466,8 mln zł. Na Węgrzech rynek w ujęciu procentowym r/r rósł wartościowo i wolumenowo jednocyfrowo, podczas gdy wyniki spółki były słabsze od rynku – przychody spadły o 3,9%, do 81,4 mln zł. W Ukrainie rynek w ujęciu procentowym r/r rósł wartościowo przy jednocyfrowym spadku wolumenów, co przekłada się na utrzymanie udziałów rynkowych – sprzedaż spółki spadła o 4,5%, do 61,6 mln zł” - podano w trakcie czatu.
Węgierska marka grupy Poli-Farbe przechodzi największą od lat modernizację identyfikacji wizualnej. Zespół polsko-węgierski zakończył kluczowy etap projektu, w tym: badania marketingowe, wybór nowego logo, unifikację opakowań. Produkty w odnowionej szacie graficznej stopniowo trafiają na rynek. Projekt ma wzmocnić pozycję Poli-Farbe jako nowoczesnej, spójnej marki.
Jak zaznaczono, aktywa białoruskie zostały w całości odpisane w ubiegłym roku. Jest to konsekwencja polityki władz Białorusi, która skutkuje nakładaniem kolejnych sankcji gospodarczych przez Unię Europejską. Obowiązujące sankcje obejmują całkowity zakaz sprzedaży z Polski. Dodatkowo rozporządzenia wprowadziły zakaz udzielania licencji na znaki towarowe oraz know-how, które dotychczas były udostępniane spółce Śnieżka-Belpol przez Grupę Kapitałową.
Śnieżka po '25 zdecyduje, czy cele strategiczne wymagają rewizji; wyzwaniem mogą być przychody
“Rynek ukraiński pozostaje wymagający, dlatego przy publikacji raportów okresowych konsekwentnie podkreślamy, że ze względu na trwającą wojnę formułowanie prognoz dla tego rynku jest bardzo trudne. Jednocześnie inwestujemy w zwiększenie mocy produkcyjnych oraz intensyfikujemy procesy automatyzacji, aby lepiej przygotować się na potencjalne wyzwania, w tym możliwy deficyt pracowników po zakończeniu działań wojennych. Nasz zakład w Ukrainie funkcjonuje obecnie w systemie dwuzmianowym, koncentrując się na produkcji gładzi oraz farb emulsyjnych. Warto jednocześnie wspomnieć, że nasz zakład w Ukrainie jest zlokalizowany niedaleko granicy z Polską” - podały władze Śnieżki.
Główne działania Grupy koncentrują się na trzech rynkach: Polska, Węgry i Ukraina. Śnieżka obserwuje także region CEE, widząc jego potencjał, ale ewentualna ekspansja ma opierać się na zwiększaniu udziałów tam, gdzie już jest obecna. Spółka wyklucza wchodzenie na nowe rynki.
Spada CAPEX, dywidenda bez zmian
Wszystkie kredyty Śnieżki oparte są na zmiennej stopie WIBOR 3M/6M. Obniżki stóp procentowych obniżają koszty finansowania, choć z opóźnieniem wynikającym z cyklu aktualizacji wskaźników. W pierwszych trzech kwartałach spółka poprawiła wynik na działalności finansowej o 3,1 mln zł. Śnieżka jednoznacznie informuje, że nie planuje przeprowadzenia transakcji ABB.
Śnieżka wypłaci 3 zł dywidendy na akcję
Po intensywnym programie inwestycyjnym Śnieżka realizuje głównie inwestycje odtworzeniowe. Spółka deklaruje utrzymanie CAPEX-u na poziomie nieprzekraczającym amortyzacji. Z kolei polityka dywidendowa pozostaje bez zmian, ale zostanie dodatkowej poddana analizie po osiągnięciu relacji 1x dług netto/EBITDA.
“W naszej ocenie transakcja AkzoNobel z Axalta nie powinna mieć wpływu na nasz biznes, ponieważ aktualnie rynek działania Axalta w krajach, w których jesteśmy obecni, nie pokrywa się z naszym obszarem - nie są obecni w farbach dekoracyjnych” - zaznaczono w trakcie czatu.
Kurs akcji spółki Śnieżka
