Nowa strategia Polimex Mostostal. Ambitna w wizji, ale ostrożna w tempie realizacji
Polimex Mostostal jest ambitny w wymiarze transformacji grupy i dążenia do innowacyjności. Jednocześnie jest ostrożny w wymiarze finansowym i rynkowym. Dywidenda? Może coś w temacie pojawi się za trzy lata.
Zapewne nie takiej reakcji na kursie spodziewał się zapewne zarząd Polimex Mostostal prezentując strategię rozwoju grupy kapitałowej na lata 2026–2033. Notowania spadały w trakcie wczorajszej sesji, po publikacji strategii, nawet o niemal 7%. Grupa pokazała spójne plany osadzone w ambicjach jej biznesowych partnerów (od Orlenu po PERN), chęć digitalizacji tradycyjnego biznesu, umacnianie pozycji lidera w segmentach energetyki i petrochemicznym, a także zakusy do ekspansji. Wszystko spięte klamrą bezpiecznych celów przychodowych. Nie było niespodzianek, nie było więc także entuzjazmu na giełdzie.
Polimex Mostostal w strategii zakłada ponad 10 mld zł przychodów operacyjnych do 2028 r. (opis)
Odpowiedzialne podejście
Polimex Mostostal pozostaje liderem budownictwa energetyczno-przemysłowego w Polsce – z portfelem projektów przekraczającym 6,6 mld zł. Spółka posiada ok. 20% udziału w rynku EPC (Engineering, Procurement, Construction) w sektorze energetyki i petrochemii. Dywersyfikacja działalności obejmuje cztery strategiczne filary: Energetyka (13,8 mld zł rynkowego pipeline), Nafta, Chemia, Gaz (6,1 mld zł rynkowego pipeline), produkcja przemysłowa (konstrukcje stalowe, kraty, prefabrykaty) i budownictwo infrastrukturalne i ogólne.
Celem finansowym 2026 - 2028 r. są przychody powyżej 10 mld zł i marża EBIT ponad 4%, z docelową perspektywą wypłaty dywidendy. Podczas konferencji prezes Jakub Stypuła stwierdził, że grupa jest odpowiedzialna, ale może być ambitna wynikowo ponad założenia co zależy od pozyskiwania i realizacji projektów. Temat dywidendy może pojawić się gdzieś w 2028 - 2029, co dla inwestorów giełdowych jest jednak odległą perspektywą.
Polimex Mostostal może wrócić do tematu wypłaty dywidendy najwcześniej w 2029 r.
Spółka zakłada umiarkowany wzrost rentowności EBIT powyżej 4% – to raczej konserwatywne założenie. Udana transformacja i skuteczne wdrożenie nowych technologii dawałyby tu potencjał do pozytywnych niespodzianek. Średnia rentowność EBIT planowana na poziomie powyżej 4% wydaje się umiarkowana wobec ryzyk kosztowych i presji inflacyjnej w sektorze budowlanym. Wymaga jednak skutecznej realizacji programu „Transformacja 4.0”, aby ograniczyć ryzyko utraty marży projektowej. Z kolei cele przychodowe są osiągalne bez agresywnej ekspansji. Polimex stawia więc na stabilny, organiczny rozwój.
Ze strategii wynika, że finansowanie inwestycji w technologie i ESG nie zakłada istotnego zwiększenia zadłużenia, co także można odbierać jako sygnał ostrożności i dbałości o płynność.
Bilion inwestycyjny
Zarząd zapowiedział udział w kluczowych megatrendach inwestycyjnych. Strategia wpisuje się w główne kierunki rozwoju Polski i UE: transformacja energetyczna i dekarbonizacja, rozwój energetyki jądrowej i magazynów energii, projekty infrastruktury obronnej (Tarcza Wschód), odbudowa Ukrainy, projekty lotniskowe (CPK).
Szacowany potencjał rynkowy tych kierunków sięga, według prezentacji spółki oszałamiającej kwoty 1,2 bln zł do 2035 r. Zarząd podkreślał, że szacunki przedstawia na bazie zapowiedzi partnerów, więc stawia to PxM w korzystnym otoczeniu inwestycyjnym.
Polimex chce wejść w segmenty premium (energetyka jądrowa, dekarbonizacja, infrastruktura obronna), co oznacza wzrost kompetencji projektowo-inżynieryjnych.
Polimex Mostostal planuje ekspansję zagraniczną; chce rozwijać się m.in. w Niemczech
Transformacja 4.0
Spółka wprowadza program kompleksowej cyfryzacji procesów projektowych i wykonawczych z użyciem AI, IoT, BIM, druku 3D i analityki danych. Celem jest skrócenie czasu realizacji projektów, obniżenie kosztów logistyki i materiałów oraz poprawa bezpieczeństwa i ochrona marży. Planowane efekty to m.in.: redukcja kosztów realizacji, lepsze wykorzystanie zasobów, wzrost transparentności i jakości zarządzania projektami.
Program „PxM 4.0” zakłada głęboką cyfryzację procesów budowlanych (AI, BIM, IoT, automatyzacja, analiza danych), co — jak na skalę polskiego rynku EPC — jest bardzo progresywnym ruchem.
Od 2025 r. Grupa wdraża strategię ESG, której celem jest neutralność klimatyczna do 2050 r., gospodarka o obiegu zamkniętym i rozwój kultury bezpieczeństwa pracy. Co by nie mówić, takie wzmocnienie ładu korporacyjnego oraz zaangażowanie w zrównoważony rozwój wpisują się w standardy wymagane przez inwestorów instytucjonalnych i partnerów publicznych.
Kurs akcji Polimex Mostostal
Kontrola ryzyka
Strategia Polimexu to plan ewolucyjny, zakładający modernizację i innowacje w ramach istniejącej pozycji rynkowej, bez ryzykownej ekspansji kapitałowej. Spółka wyraźnie stawia na stabilny wzrost, transformację cyfrową i ESG, unikając nadmiernego zadłużenia i ryzykownych projektów zagranicznych.
Plan wygląda spójnie, realistycznie z naciskiem na osadzenie w trendach makroekonomicznych i planach inwestycyjnych partnerów. Stawia na rentowny wzrost i budowę kompetencji inżynieryjnych. Te wszystkie filary dają grupie potencjał na utrzymanie statusu krajowego lidera w budownictwie energetycznym i petrochemicznym. Wyzwaniem wydaje się jednak implementacja ambitnych planów transformacji cyfrowej w grupie zajmującej się mocno tradycyjnym biznesem i zapewne mocno osadzonej w analogowych nawykach wypracowywanych przez 80 lat istnienia budowlanej grupy.
Portfel zamówień grupy Polimex-Mostostal ma wartość ok. 6,6 mld zł
