Podatek miedziowy przesądzi o kierunku nowej strategii KGHM
Grupa KGHM zakończyła trzeci kwartał 2025 roku stabilnymi wynikami utrzymując tempo rozwoju mimo wymagającego otoczenia rynkowego. Spółka koncentruje się obecnie na realizacji nowych krajowych inwestycji, modernizacji zagranicznych aktywów oraz przygotowaniach do ogłoszenia zaktualizowanej strategii, której ostateczny kształt zależy od decyzji w sprawie podatku miedziowego. Zarząd liczy, że zmiany w podatku pozwolą uwolnić środki na modernizację infrastruktury i dalszy rozwój technologiczny.
W trzecim kwartale 2025 roku KGHM utrzymał tempo rozwoju i zaprezentował wyniki lepsze od ubiegłorocznych mimo stabilnych przychodów. W trzech kwartałach 2025 roku Grupa KGHM wypracowała 7,2 mld zł zysku operacyjnego EBITDA, czyli o 16% więcej w ujęciu rocznym. Zysk netto grupy sięgnął 1,0 mld zł, przy przychodach na poziomie 25,9 mld zł. Produkcja miedzi płatnej wyniosła 526 tys. ton i jest to wynik zgodny z planem zarządu.
W minionych miesiącach koncentrowaliśmy się na decyzjach inwestycyjnych i operacyjnych, kluczowych dla stabilnego funkcjonowania w długim horyzoncie czasowym
– mówi Piotr Krzyżewski, wiceprezes zarządu KGHM.
Stabilne przychody były możliwe dzięki zarządzaniu portfelem sprzedaży i ryzykiem rynkowym.
Głównym czynnikiem decydującym o stabilnym poziomie przychodów Grupy KGHM była zdywersyfikowana struktura sprzedaży
– wyjaśnia wiceprezes.
W zakresie produkcji zagranicznej, największy wzrost odnotowaliśmy w Sierra Gorda, dobre parametry po stronie miedzi i bardzo dobre po stronie molibdenu. Robinson bardzo pozytywnie kontrybuował produkcję złota, co przy tych cenach wsparło wynik
– dodaje
KGHM liczy na utrzymanie solidnych wyników w czwartym kwartale.
Plany rozwoju i dalszego wzmacniania wyników
Zarząd zaznacza, że jednym ze scenariuszy rozwoju są kolejne przejęcia podmiotów zagranicznych.
Tak, mogę potwierdzić, ze również taki scenariusz rozwoju Grupy KGHM jest możliwy, aczkolwiek, tak jak podkreślamy priorytetem jest długoterminowy rozwój i wzmacnianie bieżących operacji
– mówi Piotr Krzyżewski, wiceprezes zarządu KGHM.
Jednak obecnie kluczowym kierunkiem są krajowe inwestycje. Spółka liczy na szybkie otwarcie trzech nowych szybów.
W Polsce jesteśmy w trakcie przygotowań do budowy trzech nowych szybów, które ustanawiają gwarancję stabilnej przyszłości Polskiej Miedzi przez co najmniej kilkadziesiąt następnych lat
– wyjaśnia wiceprezes
Jednocześnie spółka rozwija projekty poza granicami Polski. W Kanadzie postępują prace w ramach projektu Victoria, a w chilijskiej kopalni Sierra Gorda przygotowywana jest dokumentacja pod budowę czwartej linii mielenia.
Dodatkowo, mamy szereg projektów eksploracyjnych, które w przyszłości mogą zakończyć się budową kopalni
– dodaje Krzyżewski
Zarząd pozostaje również w optymistycznych nastrojach wobec koniunktury surowcowej: „analitycy przewidują kontynuację obecnych poziomów cenowych miedzi w przyszłym roku” – mówi wiceprezes, a w przypadku srebra – jego cena powinna utrzymać się „na podwyższonych poziomach w porównaniu do ostatnich lat.”
Kurs akcji KGHM
Oczekiwania na kształt podatku miedziowego
Trwający proces nowelizacji ustawy o podatku od wydobycia niektórych kopalin (tzw. podatek miedziowy) to obecnie jeden z kluczowych czynników wpływających na kształt przyszłej strategii KGHM.
Proces legislacyjny trwa, czekamy na nowelizację przepisów. W tym tygodniu kolejny etap, we wtorek zbiera się Sejmowa Komisja Finansów
– informuje wiceprezes zarządu, Piotr Krzyżewski.
Nowe zasady opodatkowania będą miały istotny wpływ na decyzje inwestycyjne spółki oraz harmonogram publikacji strategii rozwoju, której ostateczny kształt zależy od wyników parlamentarnej debaty.
Zmiany w strategii, choć zasadniczo zakończone, są w dużym stopniu uzależnione od wyników debaty nad podatkiem od wydobycia kopalin
– podkreśla Krzyżewski, dodając, że ostateczna decyzja w tej sprawie powinna zapaść w najbliższych tygodniach.
Zarząd KGHM wskazuje, że obniżenie daniny pozwoli firmie uwolnić środki, które mogą zostać przeznaczone na modernizację i inwestycje w główny ciąg technologiczny. Spółka eksploatuje rocznie około 30 mln ton rudy miedzi, z której powstaje ok. 390 tys. ton miedzi elektrolitycznej, jednak coraz większym wyzwaniem stają się trudniejsze warunki geologiczne i wzrastająca głębokość złóż. Dlatego środki z oszczędności podatkowych mają służyć m.in. modernizacji infrastruktury, poprawie bezpieczeństwa pracy i przygotowaniu do eksploatacji nowych obszarów.
Ponadto chcemy, aby w dalszej przyszłości nasza aktywność przekroczyła Odrę. To szansa dla położonych tam gmin na funkcjonowanie na wysokim poziomie oraz dla ich mieszkańców i ich dzieci na stabilne miejsca pracy z godziwym wynagrodzeniem w perspektywie wielu lat.
– dodaje wiceprezes.
Mechanizm odliczeń inwestycyjnych od podatku zacznie obowiązywać od 2029 r., lecz obejmie wydatki już poniesione od 2026 roku.
