Obligacje korporacyjne przyciągają inwestorów. Redukcje w emisjach sięgają nawet kilkudziesięciu procent

Emisje obligacji korporacyjnych cieszą się w ostatnim czasie dużym zainteresowaniem inwestorów. Spółki wychodzą coraz śmielej z kolejnymi emisjami, a wiele z nich kończy się redukcją zapisów sięgającą nawet kilkudziesięciu procent.

Inwestorzy wciąż poszukują okazji inwestycyjnych. Rynek emisji akcji, zwłaszcza w formie IPO, całkowicie zamarł, ale za to inwestorzy chętnie przyglądają się obecnie obligacjom korporacyjnym. W ostatnim czasie, oprocentowanych nawet na kilkanaście procent, zostało przeprowadzonych kilkanaście ofert obligacji korporacyjnych, a mimo to nie zaspokoiły one popytu inwestorów. Zebraliśmy dane na temat ostatnich ofert i okazuje się, że duża część przeprowadzonych ostatnio emisji zakończyła się redukcją. Przykładowo stopa redukcji zapisów na ostatnio zrealizowanej emisji obligacji serii P Echo Investment wyniosła ponad 50%, co spowodowało rozpoczęcie dodatkowej oferty serii P2, która trwała do drugiej połowy lipca. Istotną nadsubskrypcją zakończyły się również przeprowadzone ostatnio emisje mniejszych spółek jak Kredyt Inkaso czy PragmaGO. Dawno nie widziane ożywienie na rynku obligacji korporacyjnych trwa i może przez jakiś czas się utrzymać.

Zobacz także: Druga emisja obligacji Kredyt Inkaso w tym roku zakończona sukcesem i nadsubskrypcją

Zobacz także: Obligacje korporacyjne coraz większym obiektem pożądania wśród inwestorów. Obecnie trwają emisje w BEST i Marvipol, a kolejne spółki mają oferty w planach

Duże redukcje na emisjach obligacji korporacyjnych

Jak wynika z zebranych przez nas danych największą redukcję podczas emisji obligacji serii AN4 odnotował Kruk, w ramach których proponował inwestorom 5-letnie obligacje o wartości 50 mln zł. Ostateczne zapisy były trzykrotnie większe od oferty obligacji, a stopa redukcji wyniosła 67,85%.

Dużymi redukcjami zakończyły się emisje obligacji serii B3 i B4 spółki PragmaGO. W przypadku serii B3 oferowano 250.000 obligacji, po cenie emisyjnej 100 zł każda. Zarząd w odpowiedzi na zapisy 929 inwestorów dokonał przydziału, którego łączna wartość wyniosła 25 mln zł. Redukcja uplasowała się na poziomie 48%. W przypadku obligacji serii B4 oferowanych było 200.000 papierów o wartości 20 mln zł. W efekcie dwukrotnie większego popytu spółka dokonała redukcji na poziomie 54,24%, przydzielając obligacje 691 inwestorom.

Ponad dwukrotnie większe były także zapisy na obligacje Echo Investment, zostały bowiem zredukowane o ponad 51%. Deweloper w ramach V programu emisji oferował obligacje serii P o łącznej wartości 35 mln zł. Również emisja papierów serii P2 została zredukowana, w tym przypadku o 36,87%.

Redukcją zakończyła się również emisja obligacji serii N1 Kredyt Inkaso. Zarządzająca wierzytelnościami firma oferowała 4-letnie obligacje oparte o zmienny WIBOR 3M powiększony o 5,5 pp. marży. Wartość emisji ukształtowała się na poziomie 18 mln zł. Średnia stopa redukcji zapisów na obligacje uplasowała się na poziomie 38,56% i była półtorej razy większa, niż przewidywały zapisy. To już druga emisja spółki w tym roku zakończona nadsubskrypcją. Pierwsza miała miejsce w kwietniu i wyniosła 11,46%.

Niespełna półtorej razy większe okazały się zapisy na obligacje serii P2023A spółki Cavatina Holding. Oferta publicznych 3,5-letnich obligacji oparta była o zmienny WIBOR 6M powiększony o 6 pp. marży. Procentowo redukcja wyniosła niecałe 27%.

Zobacz także: Kredyt Inkaso oferuje inwestorom obligacje oprocentowane zmiennie na ponad 12%. Poprzednia emisja zakończyła się redukcją

Obligacje korporacyjne - trwające emisje

Wśród trwających emisji, na które warto zwrócić uwagę, są te proponowane przez Grupę AB. Emisja rozpocznie się 18 sierpnia br., a w jej ramach inwestorzy instytucjonalni będą mogli nabyć 3,5-letnie papiery, których wykup nastąpi 18 lutego 2027 r. Oferta powstała w oparciu o WIBOR 6M, dodatkowo powiększony o 2,6 pp. marży.

Ponownie na emisję zdecydowała się grupa BEST. Podobnie jak w lipcu br. spółka zaoferuje inwestorom 4,5-letni niezabezpieczony dług, którego oprocentowanie będzie się składać ze wskaźnika WIBOR 3M + 5 pp. marży. Łączna wartość emisji to 30 mln zł, poprzednia emisja była warta 20 mln zł, a zapisy inwestorów osiągnęły poziom 32,8 mln zł.

„W odpowiedzi na duże zainteresowanie inwestorów obligacjami BEST serii Z3, których oferta zakończyła się 39-proc. redukcją zapisów, podjęliśmy decyzję o niezwłocznym powrocie na rynek obligacji i zwiększeniu wartości oferty o połowę. Liczymy, że atrakcyjne warunki emisji, w połączeniu z licznymi biznesowymi atutami Grupy BEST, przełożą się duże zainteresowanie inwestorów” – powiedział Krzysztof Borusowski, prezes grupy Best.

Zobacz także: Grupa AB wyemituje 3,5-letnie niezabezpieczone obligacje skierowane do inwestorów instytucjonalnych