Obecna formuła podatku od kopalin wyczerpała się w aktualnych realiach geopolitycznych i kosztowych, ocenia KGHM

Formuła podatku od kopalin w obecnej sytuacji geopolitycznej i kosztowej się wyczerpała – ocenia CFO KGHM i zapowiada, że prace nad nową strategią spółki są na ostatniej prostej. Do wyników finansowych za pierwszy kwartał, braku rekomendacji dywidendy oraz pomysłów powstania stref przemysłowych odniósł się podczas czatu z inwestorami.

Wyniki finansowe KGHM za I kwartał 2025 roku przebiły konsensus PAP zarówno na poziomie przychodów, jak i skorygowanego zysku EBITDA. Spółka wykazała także pozytywne dynamiki rok do roku. Skorygowana EBITDA wyniosła prawie 2,5 mld zł, przy przychodach na poziomie prawie 9 mld zł.

Dane w mln zł:

źródło: (PAP Biznes)

– Patrząc na wyniki za Q1 2025 widać, że KGHM sobie z tymi wyzwaniami poradził. Mimo że wyprodukowaliśmy mniej, to zarobiliśmy więcej, i to w cieniu planowanego remontu Huty Miedzi Głogów. Potrafiliśmy znaleźć korzyści i wykorzystać szanse – czego efekty są widoczne we wszystkich segmentach działalności. Dodatkowo dyscyplina kosztowa pozwoliła nam wygenerować solidną dźwignię operacyjną w postaci EBITDA. Porównując kwartał do kwartału, widać, że koszty rodzajowe dalej spadają – to m.in. efekt wdrażania planu optymalizacji kosztowej. Dalsze rezultaty powinny być widoczne w następnych kwartałach roku – podsumował na czacie inwestorskim CFO KGHM.

Praca nad kosztami to priorytet zarządu i należy się spodziewać kolejnych efektów w tym roku, choć dynamika poprawy nie będzie już tak widoczna, ponieważ najszybsze zmiany zostały już zrealizowane.

– Priorytetem Zarządu jest dalsza poprawa efektywności podstawowych procesów biznesowych oraz ich optymalizacja od strony kosztowej. Zarząd zobligował się do stałego poszukiwania możliwości optymalizacji zarówno efektywnościowej, jak i kosztowej.
Jak widać, działania te są kontynuowane, a efekty mogliście Państwo obserwować w 2024 r. i w I kwartale br.
O ile te działania w poprzednim roku były szybsze do realizacji, to przedsięwzięcia w tym obszarze w br. wymagają większego nakładu czasu i analiz, aby zobaczyć efekty w postaci wyniku finansowego. To nie są już quick wins, natomiast efekty będą widoczne w kolejnych kwartałach – podsumowuje Krzyżewski.

Skonsolidowane wyniki KGHM w I kw. 2025 r. vs konsensus PAP (tabela)

Dywidenda z KGHM

Kwestia poprawy efektywności KGHM to proces ciągły i spółka zapowiada kolejne działania, które w przyszłości mają pozytywnie wpływać na wyniki finansowe. Ponadto spółka przygotowuje się do wzmożonych inwestycji rozwojowych i zwiększenia zdolności inwestycyjnych. Z tego powodu Zarząd zdecydował się przeznaczyć cały zysk netto za 2024 rok na kapitał zapasowy.

– W ubiegłym tygodniu opublikowaliśmy rekomendację Zarządu co do sposobu podziału zysku. Przedłożymy Zwyczajnemu Walnemu Zgromadzeniu KGHM wniosek o przekazanie w całości wypracowanego zysku za rok 2024 w kwocie prawie 2,8 mld PLN na kapitał zapasowy Spółki. Opracowując tę rekomendację, Zarząd Spółki wziął pod uwagę przede wszystkim ocenę potrzeb finansowych Grupy KGHM Polska Miedź S.A. w kontekście realizacji krótko- i długoterminowych planów inwestycyjnych. Oczywiście ostateczną decyzję w sprawie podziału zysku za rok 2024 podejmie Zwyczajne Walne Zgromadzenie KGHM Polska Miedź S.A. – podsumowuje Piotr Krzyżewski.

KGHM rezygnuje z dywidendy za 2024 r. Cały zysk trafi na kapitał zapasowy

Nowa formuła podatku od kopalin i strefy przemysłowe

Wprowadzony przez rząd Donalda Tuska w 2012 roku podatek od niektórych kopalin, który realnie w Polsce płaci jedynie KGHM, w całym 2024 roku obciążył wyniki spółki na kwotę 3 865 mln zł. Przy zysku netto za cały rok na poziomie 2 870 mln zł stanowi to ogromny koszt. Od dłuższego czasu pojawiają się zapowiedzi modyfikacji jego formuły, aby po 13 latach dostosować ją do aktualnych warunków rynkowych.

– Tak jak komentowaliśmy tę kwestię podczas piątkowej konferencji, naszym zdaniem obecna formuła wyczerpała się. W chwili gdy ustalano sposób liczenia podatku, to zupełnie inaczej wyglądała sytuacja geologiczna oraz kosztowa Spółki. Dlatego też, uzasadnionym jest, aby obciążenie uwzględniało sytuację geologiczną, wyższe temperatury, dłuższe drogi odstawy i potrzeby inwestycyjne, wśród których przede wszystkim jest budowa szybów. Czekamy na informację z Ministerstwa Finansów – podsumowuje wiceprezes KGHM.

Oprócz potencjalnej zmiany w podatku od kopalin, na horyzoncie pojawiła się nowa inicjatywa, która może poprawić efektywność inwestycji w KGHM. Chodzi o nowe strefy przemysłowe. Do końca czerwca 2025 roku rząd ma przyjąć projekt ustawy umożliwiającej tworzenie Stref Rozwoju Zrównoważonego Przemysłu (SRZP) – wynika z wykazu prac legislacyjnych Rady Ministrów. Projekt przygotowany przez Ministerstwo Przemysłu ma na celu obniżenie kosztów działalności firm energochłonnych poprzez ułatwiony dostęp do tańszej energii elektrycznej oraz ograniczenie barier administracyjnych. Ta inicjatywa jest wręcz idealnym rozwiązaniem dla takich spółek jak KGHM.

KGHM może skorzystać na nowych strefach przemysłowych. Rząd szykuje preferencje dla energochłonnych firm

– Nowe strefy przemysłowe, w tym Strefy Rozwoju Zrównoważonego Przemysłu, mogłyby przynieść KGHM korzyści, szczególnie w zakresie obniżenia kosztów energii oraz uproszczenia procedur administracyjnych. Spółka analizuje możliwość wykorzystania własnych terenów pod specjalne strefy, co jest zgodne ze strategią transformacji energetycznej i rozwoju OZE. Na obecnym etapie nie dysponujemy jeszcze szczegółowymi kalkulacjami, jednak spodziewamy się, że zapowiadane preferencyjne taryfy energetyczne oraz zwolnienia z wybranych opłat mogłyby przełożyć się na oszczędności. Bardziej precyzyjne szacunki będą możliwe po uchwaleniu odpowiednich regulacji, czyli po przyjęciu ustawy przez rząd, co planowane jest do końca czerwca bieżącego roku – ocenił CFO KGHM.

Nowa strategia KGHM na ostatniej prostej

Na ostatniej prostej znajdują się również prace nad przyjęciem i publikacją nowej strategii KGHM. Dokument jest już formalizowany i niewykluczone, że czeka na decyzje dotyczące podatku od kopalin.

– Do końca czerwca 2025 roku rząd ma przyjąć projekt ustawy umożliwiającej tworzenie Stref Rozwoju Zrównoważonego Przemysłu (SRZP) – wynika z wykazu prac legislacyjnych Rady Ministrów. Projekt przygotowany przez Ministerstwo Przemysłu ma na celu obniżenie kosztów działalności firm energochłonnych poprzez ułatwiony dostęp do tańszej energii elektrycznej oraz ograniczenie barier administracyjnych – dodaje Krzyżewski.
 

Ceny miedzi i notowania akcji

Akcje KGHM od początku roku pozostają na nieco ponad 7% plusie. Miedź w dostawach 3-miesięcznych jest wyceniana niżej wobec 9 448,00 USD za tonę notowanych na zakończenie poprzedniej sesji.
 

Kurs akcji KGHM od początku 2024 roku

Na Comex w Nowym Jorku miedź kosztuje 4,5660 USD za funt – niżej o 0,60%. Na giełdzie metali SHF w Szanghaju miedź jest wyceniana po 77 630,00 juanów za tonę – niżej o 0,87%. Ceny metali przemysłowych znalazły się pod presją po tym, jak agencja ratingowa Moody’s Ratings obniżyła w piątek USA najwyższą ocenę kredytową, powołując się na niepowodzenia kolejnych rządów w powstrzymaniu rosnącej fali zadłużenia.

Ceny miedzi w Londynie w dół po cięciu ratingu kredytowego USA