Goldman Sachs prognozuje jak wygrana Donalda Trumpa wpłynie na gospodarkę Europy
Analitycy Goldman Sachs przewidują, że reelekcja Donalda Trumpa oraz związana z nią polityka handlowa mogą poważnie obciążyć wzrost gospodarczy w Europie. Wznowione napięcia handlowe mają potencjał, by zahamować rozwój gospodarczy na Starym Kontynencie. Chociaż w propozycjach polityki handlowej pojawia się ryzyko 10-procentowego cła na import z Europy, analitycy uważają, że bardziej prawdopodobnym scenariuszem jest wprowadzenie ograniczonych ceł, głównie na eksport samochodów. Eksperci podkreślają jednak, że większe znaczenie dla gospodarki może mieć sama niepewność co do przyszłej polityki handlowej, niż faktyczna wysokość nowych ceł.
Wybory w USA: Trump i rynek kryptowalut - rekordowa wycena Bitcoina wywołana wynikiem wyborów
Dalszy nacisk administracji Trumpa na zwiększenie wydatków obronnych i bezpieczeństwa w Europie również niesie za sobą konsekwencje ekonomiczne. W ocenie analityków Goldman Sachs, nawet jeśli europejskie gospodarki zareagują wzrostem wydatków na obronność, jego efekt na gospodarkę będzie ograniczony. Składają się na to umiarkowane mnożniki wydatków wojskowych, potencjalne wzrosty rentowności długoterminowych obligacji wynikające z wyższych deficytów, a także negatywny wpływ na zaufanie inwestorów, który towarzyszy podwyższonemu ryzyku geopolitycznemu.
Kolejnym, choć mniej znaczącym kanałem wpływu polityki Trumpa na Europę, są przesunięcia w amerykańskiej polityce makroekonomicznej oraz warunkach finansowych. Według ekspertów wpływ ten będzie jednak stosunkowo niewielki.
Analitycy Goldman Sachs oceniają, że w wyniku powyższych czynników europejski PKB może obniżyć się o 0,5%, przy czym największy spadek dotknie Niemcy (0,6%), natomiast we Włoszech będzie on mniejszy i wyniesie 0,3%. Brytyjska gospodarka ma natomiast odnotować umiarkowany spadek o 0,4%. Według analizy Goldman Sachs największy wpływ na wzrost gospodarczy będzie odczuwalny między pierwszym a czwartym kwartałem 2025 roku.
Elon Musk zaangażowany w kampanię Donalda Trumpa. Saxo Bank analizuje wpływ wydarzeń na Teslę
W związku z tymi przewidywaniami Goldman Sachs zrewidował prognozy wzrostu dla regionu. Oczekiwany wzrost gospodarczy w strefie euro w 2025 roku obniżono do 0,8% (wobec wcześniejszych 1,1% oraz konsensusu 1,2%), natomiast w 2026 roku spadł on do 1,0% (z wcześniejszych 1,1% oraz konsensusu 1,4%). W przypadku Wielkiej Brytanii prognoza wzrostu na 2025 rok została zmniejszona z 1,6% do 1,4% (wciąż nieznacznie powyżej konsensusu 1,3%), a na 2026 rok do poziomu 1,4%, co jest poniżej obecnego konsensusu.
Eksperci zauważają, że efekty inflacyjne wywołane polityką Trumpa w Europie będą raczej ograniczone. Prognozy te zakładają, że europejskie gospodarki odpowiedzą na amerykańskie cła, a niższy popyt pomoże ograniczyć potencjalne presje inflacyjne. Szacuje się, że wpływ na inflację w strefie euro wyniesie około 6 punktów bazowych, a podniesione prognozy inflacji w poszczególnych krajach będą miały charakter marginalny.
W związku z tym analitycy prognozują, że polityka Trumpa wzmocni argumenty za obniżeniem stóp procentowych w Europie. Według modeli Goldman Sachs docelowa stopa depozytowa EBC może spaść z prognozowanego wcześniej poziomu 2% do 1,75%, z dodatkowymi cięciami o 25 punktów bazowych zaplanowanymi na lipiec 2025 roku. Podobna obniżka przewidziana jest dla Riksbanku i SNB, natomiast prognozy dla BoE i Norges Bank pozostają niezmienione.
Opcjonalnie: https://zagranica.strefainwestorow.pl/
