Sprawdzamy o ile zmniejszą się zyski banków z GPW po wprowadzeniu podatku od aktywów

Politycy powoli wycofują się z propozycji pomocy Frankowiczom. Coraz więcej głosów, nie tylko z KNF i banków, ale także ze strony rządu sceptycznie ocenia przyjętą ostatnio ustawę. Kursy banków reagują na to pozytywnie, zwłaszcza Getin Noble. Niestety odreagowanie nie jest zbyt silne, bo wciąż ceny akcji banków obciąża widmo nowego podatku od aktywów bankowych. Oszacowaliśmy jak zmniejszą się zyski w tym sektorze i które banki stracą na podatku najwięcej.

Zapowiadany podatek: 0,39% aktywów

Presja nadzoru i polityków na sektor bankowy narasta od co najmniej roku. Największym jednak realnym obciążeniem będzie zapowiadany podatek bankowy. Ma on wynieść 0,39% aktywów. Pozornie niedużo, ale pamiętajmy że jest on liczony od całkowitego majątku banku, a nie od przychodów albo zysków. I tu tkwi cały problem, gdyż przy takim obciążeniu banki będą musiały zapłacić około 5-6 mld zł podatku, podczas gdy cały zysk roczny branży wynosi około 16 mld (na podstawie danych z 2014 r.). Oznacza to, że zyski banków zmniejszą się średnio o 1/3.

Jest to istotne z punktu widzenia inwestorów, gdyż oznacza to automatycznie zmniejszenie potencjalnej dywidendy także o 1/3 oraz zahamowanie inwestycji banków. Należy też zwrócić uwagę, że powyższe wyliczenia stanowią średnią dla sektora, a jak to zwykle bywa ze średnimi – jedni stracą więcej a inni znacznie mniej. Sprawdźmy więc, które banki najbardziej odczują proponowany podatek.

Jak zmniejszą się zyski banków notowanych na GPW?

Policzyliśmy ile pieniędzy rocznie będą musiały odprowadzić banki do budżetu, jeśli zostanie wprowadzony podatek bankowy z proponowaną stawką 0,39% aktywów. Wyniki przedstawia Tabela 1.

Tabela 1. Zyski banków w mln zł przed i po opodatkowaniu.

Najgorzej poradzą sobie banki, które mają stosunkowo małe zyski do całości majątku (niskie wartości wskaźnika ROA), gdyż podatek obliczany jest właśnie od wysokości aktywów, ale odejmowany od zysków. Aż trzy banki będą musiały popracować ostro nad poprawą rentowności ponieważ, jeśli nic nie zrobią, to po w prowadzeniu podatku będą generowały straty. Są to Bank BPH S.A. #BPH, Bank BGŻ BNP Paribas S.A. #BGZ oraz Bank Ochrony Środowiska S.A. #BOS.

Spośród banków, które wciąż będą rentowne, w najgorszej sytuacji znalazł się Getin Noble Bank S.A. #GNB, którego zyski zmniejszą się o 3/4. Najlepiej poradzi sobie Bank Zachodni WBK S.A. #BZW, który, ze względu na wysoką rentowność straci „tylko” 19% zysków. Największe banki poradzą sobie najlepiej. Podatek więc dotknie mniejsze instytucje, które muszą walczyć o klienta agresywnie zmniejszając swoje marże.

Kursy banków już uwzględniają częściowo wprowadzenie podatku. Należy jednak pamiętać, że podatek nie będzie obowiązywał od jutra. Zanim zostanie wprowadzony musi być ku temu, przede wszystkim, wola polityczna no i oczywiście ustawa musi przejść całą drogę legislacyjną.

Podatek w cenach akcji banków, ale nie całkowicie

Wygląda na to, że jesienne wybory mogą być kolejnym ważnym testem dla giełdy. Jeżeli zwycięży obecna opozycja, to zła koniunktura w sektorze bankowym będzie trwała dalej, bo kursy akcji banków powinny dostosować się do zapowiadanego podatku. Oczywiście, jeżeli to nastąpi banki będą się dostosowywać do nowych warunków. Będą wypowiadać najmniej rentowne kredyty, zwiększać opłaty za prowadzenie kont i wszelkie inne usługi. Niemniej jednak ten proces dostosowania może trwać długo, a na drodze banków stoi kolejna przeszkoda w postaci nowego prawa UE, gwarantującego darmowe konto ROR każdemu obywatelowi.