Jastrzębska Spółka Węglowa znowu jest warta więcej niż CD Projekt

Udostępnij

Trwa dobra passa akcjonariuszy JSW. Kurs akcji górniczej spółki od początku roku wzrósł o 97%. W tym samym czasie akcje producenta gry Wiedźmin zyskały na wartości 14,5%. To wystarczyło do tego, aby wartość rynkowa JSW znowu przekroczyła wartość CD Projekt.

Najwyższa wycena JSW od ponad roku

W tym momencie kurs akcji JSW znajduje się na najwyższym poziomie od ponad roku.

Wykres 1: Wartość rynkowa akcji JSW (kolor niebieski), wartość rynkowa akcji CD Projekt (kolor czerwony), lata 2015 - 2016 w mln zł.

Rok temu, w kwietniu 2015 r., wartość rynkowa #JSW spadła poniżej wyceny CD Projekt #CDR (Wykres 1). W styczniu 2016 r. spółka górnicza była wyceniana na zaledwie 1 mld zł. Od tego momentu kurs akcji wzrósł już jednak ponad 140% i wycena Jastrzębskiej Spółki Węglowej przekroczyła 2,4 mld zł. Oprócz branży, obydwie spółki odróżnia też to, że CD Projekt w 2015 roku odnotował prawie 340 mln zł zysku po premierze gry Wiedźmin 3, a JSW w całym roku ponad 3,3 mld zł straty.

Wycena CD Projekt i JSW od 2011 roku

Jeżeli porównamy wyceny rynkowe JSW i CD Projekt w długim terminie, odkąd spółki pojawiły się na parkiecie giełdowym, porównanie wypada zdecydowanie na korzyść producenta gier.

Wykres 2: Wartość rynkowa akcji JSW (kolor niebieski), wartość rynkowa akcji CD Projekt (kolor czerwony) lata 2011 - 2016 w mln zł

Akcje JSW w momencie debiutu w 2011 roku były wyceniane na ponad 14 mld zł. Pięć lat później, w styczniowym dołku spółka była wyceniana na zaledwie 1 mld zł. Teraz, po mocnych wzrostach w 2016 r. to 2,4 mld zł. W tym samym czasie wycena CD Projekt podskoczyła z 600 mln zł do ponad 2,4 mld zł. Krótko mówiąc, w ciągu ostatnich pięciu lat spółka górnicza odnotowała dotkliwe straty, a producent gier urósł czterokrotnie.

Wzrosty na JSW to nie przypadek

O tym, że silne wzrosty na akcjach JSW to nie przypadek ani lokalna spekulacja, świadczy powszechnie panująca euforia na akcjach spółek wydobywających węgiel praktycznie na całym świecie. Kurs akcji Bogdanki, na giełdzie w Warszawie, wzrósł od stycznia 43%. Wartość Market Vectors Coal ETF od stycznia również wzrosła 44%. Po fali bankructw wśród producentów węgla oraz informacji ze stycznia 2016 r., że Chiny zamkną 4,3 tys. działających kopalń w swoim kraju, inwestorzy oczekują spadku podaży i przez to wzrostu cen węgla. To będzie działało na korzyść kopalń, które przetrwały ciężkie czasy, w tym JSW. Czas pokaże jak długo i jak bardzo.