Rynek obligacji po pierwszych obniżkach stóp procentowych. Althea Spinozzi stawia swoje prognozy
Althea Spinozzi, dyrektor ds. strategii instrumentów o stałym dochodzie w Saxo Banku, opublikowała swoją najnowszą prognozę kwartalną, która rzuca światło na aktualne wyzwania i perspektywy globalnych rynków finansowych. W raporcie Spinozzi wskazuje, że choć banki centralne w USA i Europie kontynuują cykl obniżek stóp procentowych, to ryzyko związane z uporczywą inflacją i deficytami fiskalnymi wciąż wisi nad rynkami. Te czynniki, według niej, będą wywierać presję na rentowności długoterminowych obligacji, utrzymując je na relatywnie wysokim poziomie. Pełny raport kwartalny jest na stronie SaxoTraderGo dostępny po zalogowaniu.
Spinozzi podkreśla, że tempo wzrostu gospodarczego w Stanach Zjednoczonych zaczyna zwalniać, co jest wynikiem ochłodzenia rynku pracy oraz umiarkowanego wzrostu zatrudnienia. Choć amerykańska gospodarka wzrosła o 3,1% w czerwcu, to prognozy wskazują na dalsze spowolnienie do 2,4% w 2024 roku i 1,7% w 2025 roku. Jednocześnie, mimo spadku inflacji od szczytu w 2022 roku, wciąż pozostaje ona powyżej celu, co może zmusić Rezerwę Federalną do ostrożniejszych kroków w kontekście dalszych obniżek stóp procentowych.
Na drugim brzegu Atlantyku Europa boryka się z wolniejszym ożywieniem gospodarczym, choć Spinozzi zauważa, że niskie bezrobocie i rosnące płace realne są pozytywnymi sygnałami dla dalszego, choć umiarkowanego, wzrostu PKB. W prognozach dotyczących Europejskiego Banku Centralnego, Althea Spinozzi przewiduje kontynuację stopniowych obniżek stóp procentowych, które mogą doprowadzić stopę depozytową do poziomu 2,5% do września 2025 roku.
Ciekawym wnioskiem z raportu Spinozzi jest analiza równowagi na rynkach stóp procentowych. W USA, Fed obniżył już stopy o 50 punktów bazowych, z planami kolejnych obniżek do końca roku, co jednak w dużej mierze będzie zależne od sytuacji inflacyjnej i danych gospodarczych. Z drugiej strony, w Europie, proces normalizacji stóp będzie postępował wolniej, choć długoterminowe rentowności będą nadal pod wpływem trendów na rynku amerykańskim.
Jeśli chodzi o strategię inwestycyjną, Spinozzi zaleca ostrożność. Inwestorzy powinni skoncentrować się na krótkoterminowych i średnioterminowych obligacjach, aby minimalizować ryzyko związane z nadchodzącą zmiennością polityki pieniężnej. Rynki wschodzące, w opinii analityczki, mogą oferować atrakcyjne możliwości, szczególnie w krajach o wysokich realnych stopach procentowych, gdzie polityka pieniężna jest bardziej stabilna. Przykłady takich krajów to Indonezja i Meksyk, gdzie inflacja jest pod kontrolą, a stopy procentowe oferują przestrzeń do wyważonych obniżek w przyszłości.
Saxo Bank szykuje cenową rewolucję w 2024 r. Prowizje i opłaty dla inwestorów znacząco spadną
Opcjonalnie: https://zagranica.strefainwestorow.pl/
