Popyt na obligacje korporacyjne pozostaje wysoki. W pierwszym półroczu wartość publicznych emisji wyniosła ponad 700 mln zł
Od stycznia do czerwca przeprowadzono 10 prospektowych emisji publicznych, których wartość wyniosła 708 mln zł. Inwestorzy zgłosili popyt w wysokości 1,3 mld zł.
W pierwszym półroczu 2025 roku przeprowadzono 10 prospektowych emisji publicznych o łącznej wartości 708 mln zł. Z kolei emitenci, z wyłączeniem banków i spółek powiązanych przeprowadzili ponad 100 emisji, których wartość sięgnęła 8 mld zł. Największą ofertę publiczną przeprowadził deweloper, Victoria Dom, ostateczna emisja wyniosła 180 mln zł, a popyt sięgnął 280 mln zł. Za największe transakcje do inwestorów kwalifikowanych odpowiadają Benefit Systems i Grupa Żabka.
Jednocześnie przewiduje się, że dalsze łagodzenie polityki pieniężnej przez Radę Polityki Pieniężnej przyniesie niże zwroty z obligacji zmiennie oprocentowanych. Zgodnie z wynikami ankiety Bloomberga na koniec roku stopa referencyjna wyniesie 4,75 proc.
Obligacje korporacyjne wciąż cieszą się zainteresowaniem. Duża redukcja w ofercie Kruka
Pierwsze półrocze na rynku obligacji
W pierwszej połowie roku przeprowadzono około 110 emisji papierów dłużnych o łącznej wartości 8 mld zł, z czego 10 to publiczne oferty prospektowe warte 708 mln zł. Inwestorzy indywidualni zapisali się na papiery za 1,3 mld zł.
Największą transakcją na rynku publicznym była emisja Vitoria Dom, powiększona ostatecznie do 180 mln zł przy popycie blisko 280 mln zł. Warta uwagi była również emisja Kruka na 100 mln zł oraz grupy BEST na kwotę 83 mln zł. Dwie duże emisje, po 50 mln każda, przeprowadziła także PragmaGO. Wszystkie obligacje cieszyły się sporym popytem, przez co średni poziom redukcji na zapisach wyniósł 28 proc.
Źródło: Michael / Ström Dom Maklerski
Łącznie, w okresie od stycznia do końca czerwca, emitenci (nie licząc banków i ich spółek powiązanych) przeprowadzili około 110 transakcji, których wartość sięgnęła 8 mld zł. Za największe emisje, każda wyniosła po 1 mld zł, odpowiadają Żabka i Benefit Systems.
Silnie na rynku obecny był też P4 (Play, 700 mln zł) oraz KRUK z emisją na 400 mln zł przy marży 3,00 proc. – w tym miejscu warto odnotować, że wcześniejsza emisja KRUKa dla instytucji miała miejsce pod koniec 2023 roku przy marży 4,65 proc.
– napisał Szymon Gil w publikacji Michael / Ström Dom Maklerski.
Komisja Nadzoru Finansowego w pierwszym półroczu zatwierdziła publiczne prospekty m.in. Marvipolu, Dekpolu czy PCC Rokita. To oznacza, że w kolejnych kwartałach można wypatrywać emisji.
Dobrą passę na rynku obligacji potwierdzają również aktywa funduszy. Jak podaje Michael / Ström Dom Maklerski, te wzrosły od końca stycznia z 16,6 do 18 mld zł.
Wpływ na ten wzrost miały napływy netto w wysokości 1,35 mld zł (przy łącznych napływach do funduszy dłużnych na poziomie 16,1 mld zł), a także dodatnie stopy zwrotu – średnio 3,40 proc. od początku roku i 7,00 proc. w ujęciu 12-miesięcznym.
– czytamy w publikacji domu maklerskiego.
Perspektywy dla drugiej połowy roku
RPP zaskoczyła lipcową decyzją w o obniżce stóp o 25 pb, sprowadzając stopę referencyjną do 5 proc. Rada liczy, że inflacja lada moment spadnie poniżej górnego pasma celu. To daje przestrzeń na kolejne cięcia i oznacza niższy WIBOR, a więc tańszy dług dla emitentów i mniej atrakcyjne kupony dla inwestorów.
Ponadto w lipcu na rynku obligacji nie brakowało dużych transakcji. Allegro uplasowało miliard złotych, Cavatina zebrała ponad 50 mln zł, a Kruk sprzedał papiery za 100 mln zł przy popycie trzykrotnie większym i ponad 60-proc. redukcji zapisów. Windykator szykuje też nowy program o wartości do 900 mln zł, czeka jeszcze na zielone światło KNF.
Mimo perspektywy niższego wskaźniku WIBOR i możliwych spadkach na rentowności, inwestorzy wciąż wykazują apetyt na dług, co widać po napływach do funduszy obligacji. Obligacje Ghelamco notowane na rynku Catalyst w lipcu odbiły powyżej 90 proc. wartości nominalnej.
Wszystko wskazuje na to, że druga połowa roku będzie równie dynamiczna jak pierwsza.
Raty kredytów będą spadać. WIBOR3M i 6M zeszły poniżej 5%
