Wyniki finansowe Grupy GPW za II kwartał 2025 – relacja z czatu inwestorskiego z Tomaszem Bardziłowskim, Prezesem Zarządu

Tak, planujemy zwiększenie promocji rynku kapitałowego. ETF-y pozostają jednym z głównym obszarów naszych działań promocyjnych i produktowych. Zerowa stawka opłat giełdowych od obrotów ETF obowiązuje do końca roku - obroty tymi instrumentami wzrosły od początku roku do końca sierpnia o 94% rdr.

Obecnie na GPW notowanych jest 16 ETF/ETC. W ostatnim czasie liczba ta zwiększyła się o nowe fundusze: szczególnie cieszy nas niedawny debiut Beta ETF Dywidenda Plus, który będzie wypłacał kwartalne dywidendy. Miał miejsce również debiut ETF Future of Defence, a przed nami w najbliższych tygodniach zapewne również debiut ETF-a na bitcoin.

Dla GPW pierwsze półrocze roku było wyjątkowo dobre, mieliśmy rekordy indeksów, obrotów i przychodów. Cieszą nas utrzymujące się w drugiej połowie roku wysokie obroty na rynku akcji, w lipcu wzrosły one o 70% rdr, w sierpniu wzrost wyniósł 42 %. Na Rynku Towarowym nadal widzimy mocne wzrosty obrotów gazem – w lipcu zwiększyły się o 84% rdr, natomiast w sierpniu o 108%, przy spadkach na rynku energii elektrycznej.

Ponadto, już w drugim półroczu miały miejsce debiuty dwóch ETF - liczymy na kolejne. Mamy również nadzieję na kolejne IPO oraz utrzymanie wysokiej aktywności w transakcjach SPO/ABB.

Wewnętrznie priorytetem są dla nas prace nad wdrożeniem platformy transakcyjnej GPW WATS, które jest zaplanowane na 10 listopada.

Ponadto czekamy na projekt ustawy o Osobistych Kontach Inwestycyjnych (OKI), które naszym zdaniem mogą stać się przełomem dla krajowego rynku kapitałowego.

Liczba debiutów na GPW nadal jest zbyt niska - potrzeba jest więcej krajowego kapitału, w tym więcej inwestorów instytucjonalnych, którzy mogliby wziąć udział w mniejszych IPO.

Cieszy nas, że tegoroczni debiutanci świetnie sobie radzą – kursy akcji, zarówno Diagnostyki jak i Arlenu, są istotnie wyższe od cen z IPO. Powinno to zwiększyć apetyt inwestorów na kolejne transakcje.

Wiemy, że biura maklerskie pracują nad kilkoma interesującymi ofertami. Mamy nadzieję, że przynajmniej 1-2 IPO będą miały miejsce w tym roku, a większa liczba w 2026 r.

Firmy notowane i ich właściciele wykorzystują dobrą koniunkturę do pozyskiwania kapitału z giełdy. W pierwszym półroczu miały miejsce transakcje SPO i ABB warte prawie 9 mld zł, o 250% więcej niż rok temu. Liczymy na dalszą wysoką aktywność na tym rynku na jesieni.

Przede wszystkim dla Towarowej Giełdy Energii w kolejnych latach korzystne będą strukturalne zmiany na rynku energii w Polsce, czyli wzrost udziału OZE i gazu w miksie produkcyjnym energii kosztem węgla. Większy udział mocy gazowych już obecnie generuje wyższe obroty na rynku forward tego surowca, natomiast większe moce OZE będą rodziły coraz większe potrzeby po stronie bilansowania oraz zwiększały liczbę uczestników rynku.

Dodatkowo bardzo ważnym katalizatorem dla biznesu TGE może być zapowiedziane przez Ministra Energii przywrócenie obliga na energię elektryczną oraz podwyższenie poziomu obliga dla gazu - czekamy na szczegóły.

W ramach strategii TGE pracujemy nad wprowadzeniem na rynek towarowy instrumentów finansowych (futures), ale to jeszcze horyzont 2-3 letni.

Rekordowe przychody GK GPW w Q2 2025 (144,1 mln zł, +19,2% rdr) to efekt wzrostów zarówno na Rynku Finansowym(+23,7% rdr), ze sprawą wysokich obrotów akcjami, jak również na Rynku Towarowym(+12,5% rdr), gdzie mamy do czynienia z dynamicznymi wzrostami obrotów gazem.

Koszty operacyjne wzrosły natomiast znacznie wolniej niż przychody (+8,1% rdr), m.in. dzięki dobrej kontroli kosztów usług obcych.

W efekcie zadziałał silny efekt dźwigni operacyjnej: EBITDA i zysk netto GK GPW w Q2 2025 wzrosły o 43% w porównaniu z oczyszczonymi wynikami sprzed roku. Wynik netto skorygowany o wpływ zdarzeń jednorazowych był rekordowy.

W okresie lipiec-sierpień utrzymywały się wysokie obroty akcjami: w lipcu wzrosły one o 70% rdr, w sierpniu wzrost wyniósł 42 %. Na Rynku Towarowym nadal widzimy mocne wzrosty obrotów gazem – w lipcu zwiększyły się o 84% rdr, natomiast w sierpniu o 108%.

GPW IPO Academy to kompleksowy program dla firm planujących wejście na rynek publiczny. Obejmie on cykl warsztatów, których celem jest przygotowanie spółek do IPO. Program ruszy w październiku.

Widzimy bardzo duże zainteresowanie. Zakładamy udział 30 uczestników w pierwszej edycji programu i na dziś mamy już zajęte prawie wszystkie miejsca. Oczywiście liczymy, że większość uczestników GPW IPO Academy zadebiutuje na giełdzie.

30 sierpnia obchodziliśmy 18. rocznicę uruchomienia NewConnect. To dobra okazja, żeby spojrzeć na dotychczasowe osiągnięcia – chyba najważniejszym z nich jest 101 spółek, które przez ten czas przeniosły się z NC na Główny Rynek GPW.

Kontynuujemy prace nad rewitalizacją NewConnect. Obejmują one m.in. nowe zasady segmentacji, w tym nowe zasady kwalifikacji do segmentu NC Focus, cykliczne raporty w ramach Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego, zaktualizowane zasady dobrych praktyk oraz promocję rynku, w tym planowaną konferencję rynku NewConnect oraz większy nacisk na udział spółek z NC w GPW Innovation Days.

Bolączką NewConnect pozostaje brak inwestorów instytucjonalnych. Mamy nadzieję, że nasze działania przyciągną instytucje na NC. Pracujemy też nad dodatkowymi rozwiązaniami, ale zajmie nam to jeszcze trochę czasu.

Nasza polityka dywidendowa zakłada przeznaczanie dla akcjonariuszy 60-80% skonsolidowanego zysku, z ambicją, by dywidenda rosła z roku na rok. Za ubiegły rok wypłaciliśmy w formie dywidendy 89% skonsolidowanego zysku, czyli 3,15 zł na akcję, co stanowiło wzrost o 5% rdr.

W najbliższych tygodniach spodziewamy się debiutu na GPW pierwszego ETF na bitcoin - inwestorzy zainteresowani tą kategorią aktywów będą mogli zbudować ekspozycję poprzez instrument dostępny na warszawskiej giełdzie.

Planujemy wprowadzić program promocyjny dla animatorów spółek z mWIG40, który wpłynie pozytywnie na płynność na powiązanych instrumentach - w tym na kontraktach terminowych na mWIG40 oraz na pojedynczych akcjach notowanych w ramach indeksu.

W obszarze instrumentów pochodnych planujemy wprowadzenie mini-kontraktów z niższym depozytem zabezpieczającym. Pierwsze takie kontrakty powinny zadebiutować na GPW w przyszłym roku.

Zależy nam na wzroście liczby spółek, w których funkcjonują programy lojalnościowe. Widzimy potencjał głównie w spółkach konsumenckich i tych z ekspozycją na klienta indywidualnego. Analizujemy, co my jako GPW możemy zaoferować tym spółkom jako korzyść z wprowadzenia takiego programu.

Czekamy na projekt legislacji obiecany do końca Q3 2025. Przede wszystkim wprowadzenie obliga na energię elektryczną i podwyższenie obliga na gaz zwiększy transparentność na tych rynkach, przez co może wpłynąć na wzrost konkurencji i obniżenie cen.

Uważamy, że rola TGE na rynku energii będzie coraz istotniejsza, w tym poprzez trendy związane ze zmianą miksu w kierunku OZE i gazu - zmiany w zakresie obliga wzmocnią te trendy, z korzyścią dla rynku i finalnego odbiorcy.

Liczba aktywnych rachunków maklerskich przekroczyła 320 tys. i jest to najwyższy poziom od 12 lat. Oczywiście chcielibyśmy, aby nowi uczestnicy rynku inwestowali poprzez GPW, a ich strategie inwestycyjne były odpowiednie dla ich profilu. W tym kontekście będziemy promować inwestowanie długoterminowe, szczególnie poprzez zdywersyfikowane ETF-y oparte na krajowych indeksach.

Tak, bardzo chcielibyśmy, aby na GPW pojawili się nowi emitenci ETF. Oczywiście rozmawiamy z kolejnymi dostawcami i namawiamy ich do wejścia na GPW. Ważne jest zainteresowanie polskich instytucji finansowych - trzymamy kciuki za debiut pierwszych ETF-ów od polskich emitentów już w najbliższych kwartałach.

GPW WATS przede wszystkim zwiększy wydajność w porównaniu do obecnego systemu. Będzie wprowadzony również na rynku obligacji, co da szansę na lepszą integrację obu rynków. Posiadanie własnego systemu to większa elastyczność we wprowadzaniu nowych instrumentów i produktów, a także możliwość szybszego reagowania na zmieniające się potrzeby uczestników rynku.

Prace nad wdrożeniem WATS prowadzone są zgodnie z harmonogramem. Koncentrujemy się na testach wydajnościowych, bezpieczeństwa i integracyjnych. W sierpniu przeprowadziliśmy pierwszą próbę generalną, przed nami jeszcze 3 kolejne. Na koniec września planowane jest potwierdzenie z Członkami Giełdy stanu gotowości do wdrożenia w dniu 10 listopada.

W ramach naszej współpracy regionalnej - którą zainicjowaliśmy podpisując w listopadzie zeszłego roku memorandum z siedmioma giełdami CEE - planujemy działania mające na celu cross- i multi-listingi dla spółek z regionu. W przyszłym roku liczymy na przynajmniej jedno IPO z dual-listingiem w Warszawie i innej giełdzie w regionie.

Pracujemy również nad wspólnym regionalnym ETF, który będzie notowany na wielu europejskich giełdach jednocześnie.

Jesteśmy przekonani, że OKI mogą być przełomem dla dalszego rozwoju naszego rynku kapitałowego. W Szwecji z podobnego rachunku ISK korzysta ponad 40% dorosłej populacji, a aktywa tam zgromadzone to prawie 180 mld EUR, czyli więcej niż łącznie w TFI, OFE i PPK.

MF spodziewa się, że aktywa zgromadzone w OKI sięgną 100 mld zł w ciągu trzech lat – liczymy, że istotna część tej kwoty trafi na GPW. Czekamy na projekt ustawy i mamy nadzieję, że OKI ruszą w planowanym terminie, czyli do połowy 2026 r.

W naszej strategii 2025-2027 założyliśmy obniżenie wskaźnika cost/income do 65% z 72% w 2023 r. W pierwszym półroczu 2025 osiągnęliśmy C/I na poziomie 63%, ale przede wszystkim za sprawą rekordowych przychodów, przy utrzymaniu dobrej kontroli kosztów. W drugiej połowie roku zakładamy wyższy wzrost kosztów za sprawą intensyfikacji wydatków na WATS, inne nowe systemy oraz promocję rynku.

Utrzymujemy nasz cel - C/I na poziomie 65% w 2027 r. Poprawa rentowności (wzrost ROE do powyżej 18%) oraz stabilny wzrost dywidendy to kluczowe priorytety naszej strategii finansowej.