Ipopema obniżyła cenę docelową akcji Marvipolu do 9,30 zł
Analitycy Ipopemy w raporcie z 29 sierpnia obniżyli cenę docelową akcji Marvipol Development do 9,30 zł z 10,09 zł wcześniej, co daje potencjał wzrostu o 31,7 proc., i podtrzymali dla nich rekomendację "kupuj".
Obniżenie ceny docelowej analitycy Ipopemy tłumaczą niższymi niż poprzednio oczekiwane wolumenami i ostrożniejszym podejściem do zmian cen.
"Zwracamy uwagę na oczekiwaną poprawę wyników w drugiej połowie 2024 roku, dzięki rozpoczęciu przekazań w projektach In Place I i Gardenia Lagom (szacujemy 44 mln zł zysku netto w 2H24E, vs. 10 mln zł w 2H23)" - napisano w raporcie.
Analitycy spodziewają się w 2025 roku poprawy kontraktacji (+11 proc. r/r), wolumenu wydań (+8 proc. r/r; spółka ma obecnie 941 zakontraktowane, ale nie wydane lokale, +166 proc. r/r) i wyników (prognozują, że wynik netto wzrośnie o 19 proc. r/r do 47 mln zł w 2025).
"Ponadto, wskazujemy na stabilny segment magazynowy i możliwe dezinwestycje (deweloper informował o podpisaniu przedwstępnej umowy sprzedaży projektu w Warszawie), co z kolei wsparłoby i tak, mocną pozycję gotówkową" - napisano w raporcie.
Marvipol Development jest obecnie wyceniany z dyskontem względem grupy porównawczej polskich deweloperów zarówno w przypadku P/E (7.5x w 2024 i 6.3x w 2025, co implikuje odpowiednio dyskonto na poziomie 8 i 15 proc.) oraz P/BV (2024E-25E P/BV wynosi ok. 0.4x, 67 proc. dyskonta względem mediany spółek porównawczych).
"Potencjalne dezinwestycje wzmocniłyby dodatkowo mocną pozycję bilansową spółki (wskaźnik dług netto/kapitał własny wyniósł 0.2x na koniec drugiego kwartału 2024) i politykę dywidendową (zakładamy regularne wypłaty 50 proc. zysku netto grupy)" - napisano w raporcie.
Depesza jest skrótem raportu Ipopemy przygotowanego w ramach Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego GPW. Autorem raportu jest Adrian Górniak. Pierwsze rozpowszechnienie nastąpiło 29 sierpnia o godz. 7:30.
W załączniu znajduje się pełna wersja raportu.
(PAP Biznes), #IPEpr/
Załączniki: