DZIEŃ NA FX/FI: Złoty w konsolidacji; rentowności wyczerpują pole do wzrostów

W rozpoczynającym się tygodniu złoty powinien pozostawać w konsolidacji wobec euro w przedziale 4,23-4,25 - oceniają ekonomiści. Ich zdaniem fundamentalnie rentowności krajowych SPW wyczerpują już przestrzeń do wzrostów, a przed środową publikacją finalnego odczytu inflacji za grudzień notowania długu powinny pozostawać stabilne.

"Poniedziałkowe otwarcie przynosi silniejszego złotego. Uważamy mimo to, iż potencjał wzrostowy złotego jest ograniczony nie tylko ze względu na wciąż niepewną sytuację geopolityczną na świecie, ale również w otoczeniu perspektywy dalszego pogłębienia ujemnych realnych stóp procentowych. W tym tygodniu spodziewamy się dalszej konsolidacji kursu w przedziale 4,23-4,25/EUR, z opcją rozszerzenia zakresu, prawdopodobnie w górę, w razie pogorszenia nastrojów na globalnym rynku finansowym" - napisali w biuletynie ekonomiści banku Pekao.

"Dynamika na złotym jest w ostatnim czasie dość przewidywalna. Przy braku jakichkolwiek jednoznacznie złych informacji, polska waluta się umacnia. (...) Dopóki inflacja będzie rosła, dopóty istnieć będzie presja aprecjacyjna na PLN. W środę poznamy szczegóły inflacji CPI – jeśli skok (zwłaszcza inflacji bazowej) był jednorazowego pochodzenia, oczekiwania mogą się nieco cofnąć (bo idzie to na rękę retoryce NBP); jeśli nie był – będzie to wciąż podtrzymywać oczekiwania na zacieśnienie polityki pieniężnej" - podali w komentarzu dziennym specjaliści mBanku.

Finalny odczyt grudniowej inflacji GUS poda w środę, o godz. 10. Według odczytu flash inflacja CPI w grudniu wyniosła rdr 3,4 proc., mdm: 0,8 proc.

RYNEK DŁUGU

"Patrząc od strony fundamentalnej przestrzeń do dalszej przeceny obligacji wyczerpuje się. Niemniej, w najbliższych tygodniach rynek długu będzie pozostawać pod wpływem podwyższonych oczekiwań inflacyjnych. Z tego powodu rentowności 2-letnich obligacji mogą jeszcze lekko przesuwać się w kierunku 1,70 proc., a 10-letnich w okolice 2,30 proc." - napisał w dzienniku rynkowym strateg rynku stopy procentowej PKO BP, Mirosław Budzicki.

"Aktualnie spodziewamy się ustabilizowania wycen na krajowym rynku dłużnym w oczekiwaniu na środową publikację ostatecznego odczytu CPI za grudzień 2019 roku. Niesprzyjające otoczenie zewnętrzne oraz nieoczekiwane przyspieszenie inflacji w grudniu ub.r. osłabiły scenariusz stabilizacji stóp procentowych do 2022 roku. W konsekwencji długoterminowe stawki kontraktów terminowych na stopę procentową (FRA) wzrosły przez kilka dni o ok. 10-18 pb, wygaszając całkowicie oczekiwania na obniżkę stóp procentowych" - podali w biuletynie ekonomiści banku Pekao.

Na rynkach bazowych rentowność amerykańskich 10-letnich obligacji wynosi 1,835 proc., a niemieckich -0,184 proc.

(PAP Biznes)

kk/ ana/