DM mBanku obniżył rekomendację Cognora do "trzymaj"
Analitycy DM mBanku w raporcie z 4 listopada obniżyli rekomendację dla Cognora do "trzymaj" z "akumuluj", a cenę docelową akcji spółki do 1,55 zł z 2 zł wcześniej.
Rekomendacja została wydana przy cenie 1,52 zł za akcję.
"Raportowana EBITDA w trzecim kwartale 2019 r. wyniosła jedynie 16,9 mln zł i była wyraźnie niższa od naszych prognoz (-30 proc.) oraz znacząco niższa w porównaniu do trzeciego kwartału 2018 r. (o 70 proc. rdr). EBITDA skorygowana o zdarzenia jednorazowe wyniosła około 12,9 mln zł wobec 52,6 mln zł rok wcześniej" - napisano w raporcie.
"Raportowana EBITDA w trzecim kwartale 2019 r. (...) była poniżej oczekiwań Zarządu, który jeszcze przy prezentacji wyników za drugi kwartał 2019 r. oczekiwał rezultatu na poziomie 25-30 mln zł (...)" - dodano.
W rekomendacji napisano, że wyniki Cognora okazały się słabsze od prognoz i oczekiwań zarządu, głównie za sprawą dłuższych przestojów modernizacyjnych, co przełożyło się na słabsze wolumeny sprzedaży.
Analitycy obniżyli prognozę EBITDA na 2019 r. do 110 mln zł (ze 123 mln zł), a prognozę wyniku netto do 36 mln zł (z 45 mln zł wcześniej).
"Naszym zdaniem w kolejnym kwartale Cognor może zaraportować zbliżone rdr wyniki na poziomie EBITDA, co z jednej strony wspierać będzie zmiana sposobu księgowania wydatków remontowych, z drugiej zaś oczekujemy ujemnego wpływu wyceny zapasów (FIFO) w związku z dalszymi spadkami cen złomu i produktów końcowych na rynku krajowym" - napisano.
"(...) po odcięciu prawa do dywidendy (0,28 zł/akcja) oraz przy perspektywie stabilnych wyników w czwartym kwartale 2019 r., w krótkim terminie może zabraknąć powodów do wzrostu kursu akcji Grupy Cognor" - dodano.
Rekomendacja została opracowana przez mBank na zlecenie GPW w ramach Giełdowego Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego.
Autorem rekomendacji jest Jakub Szkopek. Pierwsze udostępnienie rekomendacji do dystrybucji miało miejsce 4 listopada 2019 o godzinie 08.37.
Depesza PAP Biznes stanowi wyciąg z raportu. W załączniku zamieszczamy plik PDF.
(PAP Biznes), #COG
doa/ osz/