„Naszą ambicją jest, aby poprawiać wyniki w każdym z kolejnych lat” – relacja z czatu z przedstawicielami Grupy NEUCA

Zgodnie z informacjami w Ministerstwie, planuje ono skierować do Sejmu tzw. szybką nowelizację ustawy refundacyjnej i może mieć to miejsce przed wakacjami – to jedyna informacja o jakiej wiemy nt. ew. zmian z naszego rynku działalności.

W Ministerstwie Zdrowia obecnie prowadzone są prace dotyczące szybkiej nowelizacji ustawy refundacyjnej w skrócie: SZNUR. Projekt tej ustawy nie został jeszcze udostępniony jednak znamy jej zawartość dzięki licznym spotkaniom i wstępnym konsultacjom.

Propozycje, które przedstawiło Ministerstwo Zdrowia mają usunąć dysfunkcjonalne przepisy, które utrudniają funkcjonowanie urzędnikom i firmom: algorytmy dostaw, zapis o 10 hurtowniach, zapisy w zakresie obniżenia ceny o 25 procent w momencie odnowienia wniosku refundacyjnego z uwagi na upływający termin wyłączności rynkowej, ale także ochrony patentowej, finansowanie produktów OTC. Druga część propozycji, to nowe rozwiązania mające na celu m.in. usprawnienie procesu refundacyjnego. Branża czeka na tę nowelizację, ale też nie napiera na tak szybkie tempo. Chodzi o to, by nie powtórzyć błędów przy tworzeniu ostatniej nowelizacji.

Jeżeli chodzi natomiast o prace dotyczące AdA to na początku marca br. powołano Parlamentarny Zespół ds. Regulacji Rynku Aptecznego i Produktów Leczniczych. Jego przewodniczącym został Norbert Pietrykowski, a wiceprzewodniczącym Jerzy Meysztowicz.

Poseł Norbert Pietrykowski, przewodniczący Parlamentarnego Zespołu ds. Regulacji Rynku Aptecznego i Produktów Leczniczych w wywiadzie dla Aptekarski.com z 24.03 2025 powiedział: "Dziś na rynku aptecznym mamy następującą sytuację – 60 proc. rynku należy do sieci aptecznych, 40 do indywidualnych aptekarzy, mających do czterech aptek. Zadaniem zespołu jest znaleźć wspólny mianownik dla obu tych grup. Widzimy agresywne działania sieci, które dowodzą, że one dalej chcą przejmować rynek i jedynie zatrudniać farmaceutów jako pracowników. Farmaceuta jest zawodem zaufania publicznego, ale jego prestiż podupadł, skoro tak często zrównuje się jego pracę z pracą sprzedawcy. Trzeba więc przywracać prestiż temu zawodowi i to już się dzieje, bo jest na przykład recepta farmaceutyczna, którą farmaceuci mogą wystawiać nie tylko w przypadku zagrożenia życia pacjenta. Został też rozszerzony zakres szczepień, które będą dostępne w aptekach, co jest niezwykłym osiągnięciem, a sam farmaceuta stanie się doradcą pacjenta, będzie jego przewodnikiem chociażby w kwestii szczepień. Zespół powstał więc po to, by pogodzić różne punkty widzenia na rynek apteczny, te dwa środowiska. Nie chcemy dopuścić do sytuacji, w której byłyby jedynie apteki sieciowe, bo – co zrozumiałe – na rynku, na którym jest tylko pięć wielkich sieci, sieci te mogą robić, co będą chciały. To widać doskonale po rynkach brytyjskim czy amerykańskim, gdzie są ogromne fale zamknięć aptek, bo biznes chce mieć jak największe zyski. Taka jest idea kapitalizmu i tego nie zmienimy – w kapitalizmie liczy się zysk. Dostawałem mnóstwo informacji zarówno od dużych sieci, jak i od mniejszych czy indywidualnych aptekarzy, problem polegał na tym, że nikt nie chciał się tym zająć. Kolejne posiedzenie zespołu w połowie kwietnia”.

Jednocześnie zespół deregulacyjny Pana Rafała Brzoski mający zaproponować ułatwienia dla przedsiębiorców ustalił, że nie będzie zajmować stanowiska w sprawie przepisów ograniczających ekspansję sieci aptecznych. Eksperci skupią się na problemach wspólnych dla aptek indywidualnych oraz sieciowych.

Zakładamy całoroczny wzrost na poziomie ok. 6-8% z wyższą dynamiką w I kwartale br. w granicach 8-9%, w związku z rozciągającym się na cały pierwszy kwartał sezonem infekcyjnym. Uważamy, że spadał będzie wpływ czynnika inflacyjnego, szczególnie w drugiej połowie roku, a rósł wpływ nowych cząsteczek, tak jak miało to miejsce w drugiej połowie 2024 roku. Sądzimy, że może powtórzyć się efekt analogów GLP-1 – nowoczesnych leków stosowanych w leczeniu cukrzycy i otyłości. Jest ich już 7 na naszym rynku i pojawiają się kolejne. Są one nierefundowane dla większości pacjentów, ale Polacy wydają na nie około 200 mln zł miesięcznie.

Kolejnym czynnikiem wpływającym na wzrost rynku jest dostępność darmowych leków Rx. Pacjenci stosują więcej leków, ponieważ we wrześniu 2023 roku weszło w życie prawo do bezpłatnych leków dla osób do 18. roku życia oraz seniorów po 65. roku życia. Pacjenci masowo korzystają także z programów profilaktycznych i przesiewowych 40+ i 50+ oraz opieki koordynowanej. Dzięki temu mają łatwiejszy dostęp do lekarza, a w konsekwencji także do leków.

Wraz z nasyceniem rynku dynamika pozyskiwania nowych aptek będzie naturalnie spadać (obecnie 56% aptek niezależnych uczestniczy w programach NEUCA, co stanowi wzrost o 3,4 p.p. w porównaniu z ubiegłym rokiem). Coraz większe znaczenie zyska natomiast migracja aptek do programów o najwyższym poziomie naszego zaangażowania, czyli Świat Zdrowia, w którym uczestniczy już 1 525 aptek – to wzrost o 104 apteki względem roku ubiegłego. Świat Zdrowia jest obecnie najszybciej rozwijającym się programem na rynku i odpowiada za cały wzrost segmentu sieci wirtualnych w Polsce. Kontynuujemy strategię wspierania wszystkich aptek niezależnych – chcemy zwiększać ich liczbę w programach, jednocześnie coraz mocniej koncentrując się na rozwoju aptek już w nich uczestniczących.

Świadomość pacjentów na temat dostępnych usług opieki farmaceutycznej w aptekach rośnie, a blisko 70% z nich wyraża zainteresowanie korzystaniem z tych usług.

60% aptek uczestniczących w programach NEUCA realizuje usługi w postaci recept farmaceutycznych, co stanowi ponad 31% wszystkich wystawionych recept w Polsce.

22% aptek posiada pokoje opieki farmaceutycznej i deklaruje realizację usług opieki farmaceutycznej takich jak np. szczepienia, badania diagnostyczne, usługa nowy lek czy też przegląd lekowy.

2024 rok dla Synoptis Pharma był kolejnym rekordowym sprzedażowo okresem. Na rynku non-RX wg kryterium sprzedaży wartościowej Synoptis Pharma uplasował się na 8 pozycji z najwyższą dynamiką: 15,4%. Wszystkie koncerny wyprzedzające Synoptis w rankingu mają niższe dynamiki wzrostu. Z kolei wg kryterium ilościowego sprzedaży, spółka osiągnęła najwyższą dynamikę wzrostu, co dało jej 6 pozycję wśród producentów TOP20. Dynamika wzrostu jest na poziomie 8% mimo, że rynek non – RX w 2024 roku rósł głównie ceną, dynamika wzrostu opakowań osiągnęła niespełna 1%.

Na wysokość zysku operacyjnego Synoptis Pharma w III i IV kw. br. decydujący wpływ miało spodziewane rozliczenie promocji między segmentami produkcji i dystrybucji leków w wys. odpowiednio 11 mln zł i 11,265 mln zł (łączny wpływ na cały 2024 r.: 22,265 mln zł). W związku z tym wynik EBIT pro forma segmentu wyniósłby 94,2 mln zł (+13,1% rok do roku).

Skupienie na medykalizacji portfela wymaga przyspieszenia prac rozwojowych. Pracujemy nad blisko 80 projektami, które rozważane są we wszystkich ścieżkach pozyskania, możliwych dla producenta – licencji, rozwoju własnego, co-development oraz akwizycji, co wywołuje wyższe koszty inwestycji widoczne w wynikach II półrocza 2024 r.

Synoptis Pharma jest podmiotem odpowiedzialnym za obie marki, zarówno Apteo, jak i Świat Zdrowia, a zatem wzajemna relacja tych marek działa na nasz wynik addytywnie.

Apteo jest marką ogólnopolską, konsumencką, zapewniającą pacjentom dostęp do szerokiego portfela produktów wszystkich statusów rejestracyjnych. Marka Świat Zdrowia jest ekskluzywną linią produktów dedykowaną aptekom w programie Świat Zdrowia. Wzajemne pozycjonowanie obu marek pozwala nam planować dynamiczny rozwój obu brandów. W kategoriach tożsamych (kategoriach, w których występują jednocześnie obie marki), osiągamy bardzo dynamiczne wzrosty udziałów – w ciągu ostatnich 3 lat, łączne udziały produktów Synoptis Pharma niemal podwoiły się (z 18 do 34% w IV kwartale 2024 r.).

Paramig to nowa marka, w skład której już teraz wchodzą dwa produkty (wersja dla dorosłych i dla dzieci), a w przyszłości planowane są wprowadzenia kolejnych wariantów, które będą korzystały ze świadomości brandu, który zespół Synoptis teraz buduje.

Prowadzone działania ATL są szerokozasięgowe, obejmują reklamę telewizyjną, VOD oraz digital, a ich celem jest nie tyle krótkoterminowy wzrost odsprzedaży do pacjentów, co budowanie trwałego pozycjonowania marki, jako produktu wyróżniającego się na tle kategorii przeciwbólowej.

Oczekiwany zwrot z inwestycji to 2-3 lata i jest to model charakterystyczny dla projektów opartych na inwestycjach mediowych.

Rynek konopny w Polsce rozwija się bardzo dynamicznie, czego odzwierciedleniem jest chociażby zwiększona kwota importowa, która wg komunikatu GIF wynosi w 2025 roku 20 ton. Synoptis Pharma planuje być istotną częścią tego rynku, dlatego w drugim kwartale zakładamy wprowadzenie na rynek nowego produktu pod własną marką. W planach rozwojowych mamy szeroki wachlarz produktów w różnych formulacjach i statusach rejestracyjnych. Wyzwaniem jednak pozostaje proces pozyskiwania pozwoleń importowych, który nie zapewnia bezpieczeństwa w zakresie planowania dostępności produktów dla pacjentów.

Bezpieczeństwo lekowe Europy jest tematem bardzo aktualnym i bacznie przyglądamy się wszystkim inicjatywom, które mają na celu rozwój produkcji farmaceutyków w Polsce. Synoptis Pharma nie ma jednak planów, aby w najbliższej perspektywie inwestować w produkcję API.

Rozważaliśmy debiut na giełdzie podczas nabycia TU Zdrowie. Obecnie koncentrujemy się na kompleksowym, synergicznym podejściu do rozwoju wszystkich segmentów w ramach Obszaru Pacjenta bez mechanizmu IPO w segmencie ubezpieczeń. Ubezpieczyciel notował wysokie wzrosty sprzedaży w ostatnich latach (wzrost o 43% r/r), dzięki intensyfikacji działań sprzedażowych. Aktualnie w tym segmencie skupiamy się nad opracowaniem strategii dalszego rozwoju ubezpieczyciela.

Operator Medyczny Świat Zdrowia nie zakłada istotnego spadku świadczeń zdrowotnych finansowych przez NFZ. Warto podkreślić, że obniżenie składki zdrowotnej nie zostało jeszcze zaakceptowane przez rząd. Zakładamy, że w przypadku takiej decyzji, deficyt zostanie pokryty ze środków budżetowych.
Rozumiemy, że NFZ poszukuje rozwiązań, które zapewnią, przy ograniczonym budżecie, odpowiednią dostępność i jakość leczenia pacjentów. Tym samym nie obawiamy się kryzysu w finansowaniu. Świat Zdrowia Operator Medyczny Świat również, poszukuje optymalnych ścieżek opieki nad pacjentami. Przykładem jest triage medyczny, przekierowanie prostych przypadków na telemedycynę, czy większe wsparcie koordynatorów oraz pielęgniarek.

Warto podkreślić, że Świat Zdrowia zapewnia opiekę medyczną niezależnie od formy finansowania świadczeń. Oferuje leczenie w ramach NFZ w zakresie podstawowej opieki zdrowotnej oraz ambulatoryjnej opieki specjalistycznej. W ofercie są także usługi w zakresie medycyny pracy, programy profilaktyczne dla firm oraz usługi finansowane z ubezpieczeń prywatnych i bezpośrednio przez pacjentów. Operator rozwija zdywersyfikowane formy finansowania świadczeń zdrowotnych i planuje dalszy zrównoważony rozwój w oparciu o wszystkie wymienione źródła finansowania.

Kilka lat temu Grupa NEUCA podjęła strategiczną decyzję dotyczącą powstania Obszaru Pacjenta. Misja “Ułatwiamy dostęp do ochrony zdrowia, podnosimy jakość życia i poczucie bezpieczeństwa pacjentów” jest drogowskazem podczas rozwoju tego Obszaru. W ramach Świata Zdrowia oferujemy skoordynowane wsparcie medyczne i farmaceutyczne na każdym etapie dbania o zdrowie. Zapewniamy dostęp do profilaktyki, diagnostyki oraz leczenia. Wdrażamy model dla wszystkich pacjentów w Polsce oparty o personalizację, proaktywność i koordynację opieki medycznej.

Realizatorem tej misji jest podmiot Świat Zdrowia Operator Medyczny. W ramach operatora działa:

- Infolinia Medyczna, która koordynuje opiekę medyczną nad pacjentami;
- Cyfrowa Przychodnia Świat Zdrowia wraz z zespołem ok 100 medyków: lekarzy, pielęgniarek, położnych, ratowników medycznych, dietetyków, psychologów jest pierwszą linią wsparcia dla prostych przypadków medycznych;
- Centa Medyczne Świat Zdrowia realizujące świadczenia zdrowotne dla pacjentów NFZ, FFS, prywatnych ubezpieczeń, medycyny pracy i abonamentów,
- Sieć placówek partnerskich realizująca świadczenia zdrowotne dla wszystkich pacjentów Operatora (ok 3800)

Konsekwentnie rozwijamy każdy z wymienionych składowych operatora celem doskonalenia jakości opieki oraz utrzymania dostępności do usług zdrowotnych. Jednocześnie inwestujemy w narzędzia IT dla backoffice i Portal Pacjenta Mój Świat Zdrowia wraz z funkcjonalnościami do realizacji profilaktyki, diagnostyki i leczenia, a także zamawiania leków z odbiorem we wskazanej przez pacjenta aptece.
Sieć placówek własnych, czyli Centra Medyczne Świat Zdrowia jest rozwijana poprzez wzrost organiczny oraz przejęcia. W 2024 roku sieć własna wypracowała ponad 327 mln zł przychodów. To wzrost o ponad 20% w stosunku do 2023 roku. Realizujemy konsolidację placówek ambulatoryjnej opieki zdrowotnej, głównie w zakresie Podstawowej Opieki Zdrowotnej, która jest uzupełniana Ambulatoryjną Opieką Specjalistyczną. Skupiamy się na przejęciach placówek w małych i średnich miastach, również stawiamy placówki od podstaw. Aktualnie sieć liczy 83 centra. W toku są kolejne transakcje, które zostaną sfinalizowane w 2025 roku.

Zgodnie z naszą wizją, w ramach działalności placówek własnych dbamy o dostępność do świadczeń w ramach podstawowej opieki zdrowotnej oraz poszerzanie świadczeń z zakresu ambulatoryjnej opieki specjalistycznej. Główny nacisk kładziemy na rozwój opieki koordynowanej oraz działań profilaktycznych.
Możliwości synergii z pozostałymi obszarami Grupy NEUCA pozwalają na poszerzanie unikatowej oferty dla naszych pacjentów oraz dostarczają im szereg korzyści takich jak: opieka farmaceutyczna, skorzystanie z badań klinicznych, czy włączenie w nowoczesne terapie.

Segment Operator Medyczny obejmuje:

- działalność Centrów Medycznych Świat Zdrowia;
- organizację świadczeń zdrowotnych jako TPA dla zakładów ubezpieczeń i podmiotów medycznych;
- realizację świadczeń zdrowotnych dla pracowników zakładów pracy.

Centra Medyczne Świat Zdrowia generują stabilne wzrosty - w 2024 roku to ok 22 mln zysku porównując do ok 15 mln zysku brutto w 2023 roku.

Pozostałe dwie linie Operatora Medycznego są w okresie skalowania i intensywnych inwestycji. Podmiot rozwija narzędzia cyfrowe, nowy model opieki oraz infrastrukturę medyczną.

W ostatnim czasie ubezpieczyciel pracował nad poprawą mechanizmów i skalowaniem nowej sprzedaży oraz konsekwentnie aktualizował ceny. Poza tym wdrożono nowy model opieki nad pacjentem w oparciu o koordynację.

Synoptis Pharma rozwija się bardzo dynamicznie, a 2024 rok był kolejnym, rekordowym okresem wzrostu sprzedaży. Jednym z głównych czynników wzrostu jest sprzedaż nowych produktów, stąd utrzymanie wysokiej gotowości do wprowadzania kolejnych farmaceutyków jest filarem naszej strategii.

W przygotowaniu mamy 80 projektów lekowych, które w najbliższych latach będą istotnie kontrybuować do wzrostu na rynku.

Sprzedaż produktów Synoptis do segmentu hurtowej dystrybucji leków rośnie przez cały 2024 rok na poziomie dwucyfrowej dynamiki, także w IV kwartale.

Zaprezentowana wartość sprzedaży w segmencie dotyczy przesunięcia towaru z magazynu Synoptis do magazynów hurtowych NEUCA.

Niższy wynik PPH Ewa w IV kw. r/r wynika głównie z przyczyn sezonowych, tj. późniejszego rozpoczęcia sezonu infekcyjnego w 2024 roku, a tym samym niższego zapotrzebowania na produkty Ewa niż przed rokiem. W przypadku Global Pharmy to przesunięcie sezonowe zostało zrekompensowane w IV kw. wysokim udziałem sprzedaży eksportowej oraz sprzedażą szerszego portfela produktów. Należy zauważyć, że wyniki operacyjne obu spółek w całym roku 2024 istotnie poprawiły się r/r.

We wrześniu informowaliśmy o zawarciu umowy inwestycyjnej z funduszami zarządzanymi przez Viking Global Investors, zgodnie z którą Humaneva pozyskała $50M z nowej emisji akcji. Dodatkowo, Inwestorzy otrzymali opcję objęcia nowej (drugiej) emisji akcji Humaneva Inc o wartości $50M w terminie do jednego roku. Główny celem na które zostały pozyskane środki to rozwój i ekspansja, przede wszystkim w ramach transakcji M&A w USA. Obecnie intensywnie pracujemy nad takimi projektami, ale za wcześnie żeby mówić o jakichkolwiek szczegółach. Koncentrujemy się na USA ale nie wykluczamy innych rynków, gdyby pojawiały się ciekawe targety. Z publicznie potwierdzonych przez nas aktywności, na początku roku przejęliśmy spółkę CRC w Czechach, specjalizującą się w prowadzeniu badań klinicznych na terenie Czech i Słowacji. Dzięki tej transakcji wzmocniliśmy naszą pozycję w Czechach oraz weszliśmy na nowy rynek – słowacki.

Dwa tygodnie temu Pratia LLC, spółka odpowiedzialna za działalność SMO w USA, podpisała ostateczną umowę z Grupą Essen Healthcare oraz jej spółką zależną eCare. Grupa Essen zarządza największą siecią klinik medycznych w Bronx w Nowym Jorku, obejmującą niemal 50 placówek. W ramach tej współpracy Pratia została wyłącznym dostawcą usług badań klinicznych. Uruchomiliśmy także dedykowany ośrodek badań klinicznych w samym sercu Bronx oraz nawiązaliśmy współpracę z 45 afiliowanymi klinikami Essen Helathcare. Dzięki temu partnerstwu uzyskaliśmy dostęp do niemal 1,6 miliona pacjentów, reprezentujących bardzo schorowaną populację, często mającą utrudniony dostęp do opieki zdrowotnej. Wspólnie z Essen Healthcare dostarczamy innowacyjne opcje terapeutyczne, odpowiadające na specyficzne potrzeby zdrowotne tej społeczności.

Rzeczywiście, ubiegły rok stał pod znakiem spowolnienie w finansowaniu nowych projektów w zakresie badań klinicznych, szczególnie w USA. Od początku bieżącego roku widzimy lekkie ożywienie, ale za wcześnie, żeby wyrokować, czy jest to trwałe odwrócenie tej tendencji czy też chwilowa zmiana. Oczekujemy, że w perspektywie kolejnych 12 miesięcy sytuacja powinna ulegać dalszej poprawie ale czynników niepewności jest ciągle sporo.

Tak, uważamy że transakcja objęcia akcji nowej emisji przez fundusze zarządzane przez Viking Global Investors będzie w dłuższym terminie miała znaczący pozytywny wpływ na rozwój segmentu BK. Trzy najważniejsze obszary to (a) pozyskanie środków na dalszą ekspansję organiczną i transakcje M&A, głównie na rynku amerykańskim - $50M już zainwestowane i opcja inwestora na kolejny $50M (b) wsparcie w konstruowaniu strategii rozwoju oraz (c) zwiększenie ‘credibility’ Humaneva Inc. jako inwestora w obszarze badań klinicznych poprzez pojawienie się w akcjonariacie dużego i rozpoznawalnego funduszu amerykańskiego.

Kapadi w ub. roku poradziło sobie relatywnie dobrze pod kątem pozyskiwania nowego biznesu (net new business) biorąc pod uwagę znacząco słabszą sytuację rynkową w USA i spowolnienie w pozyskiwaniu finansowania przez sponsorów na nowe projekty. Backlog kontraktów w CRO zwiększył się rok do roku o 16% w ujęciu dolarowym co oceniamy pozytywnie. Początek tego roku widzimy lekkie ożywienie na rynku ale za wcześnie, żeby wyrokować, czy jest to trwałe odwrócenie tej tendencji czy też chwilowa zmiana. Oczekujemy, że w perspektywie kolejnych 12 miesięcy sytuacja powinna ulegać dalszej poprawie ale czynników niepewności jest ciągle sporo.

Viking, podobnie jak NEUCA, patrzy na spółkę Humaneva długoterminowo, co stanowi jeden z głównych powodów, dla których zdecydowaliśmy się na tę inwestycję. Obecna struktura właścicielska spółki Humaneva jest bardzo dopasowana pod tym względem. Wszyscy rozumieją specyfikę (i niestabilność, a czasem zmienność – szczególnie zauważalną przy mniejszej skali) biznesu Life Science, dlatego perspektywa długoterminowa jest kluczowa. Mając to na uwadze, bardzo trudno w ciągu sześciu miesięcy od transakcji ocenić aktywo, w które się zainwestowało – dla Vikinga kluczowe jest sprawdzenie, czy spółka potrafi realizować długoterminową strategię, związaną z konsolidacją rynku ośrodków badań klinicznych poprzez przejęcia, wspierane rozwojem organicznym. Obecnie w USA działa ponad 30 dużych funduszy typu PE, które konsolidują ten rynek. To, co wyróżnia Humaneva z tej grupy, to unikalna strategia łączenia technologii, zarządzania danymi i kompetencji CRO w onkologii, co generuje synergie. Dzięki temu udaje nam się budować partnerstwa i inicjatywy, takie jak współpraca z Essen Healthcare w Bronksie. Wydaje się, że ogólna ocena Vikinga jako inwestora jest pozytywna. Co do kolejnej rundy – zależy ona głównie od zapotrzebowania spółki na kapitał niezbędny do przejęć i jest zbyt wcześnie, by ocenić, kiedy dokładnie to nastąpi.

Warunki rynkowe były nieco trudniejsze w II połowie roku dla biznesu CRO (Kapadi) ze względu na ograniczenia w finansowaniu badań przez sponsorów. W związku z tym w Kapadi mieliśmy anulacji umów w 2Q24 co obniżyło przychody w 2H. Dodatkowo, w 4Q Kapadi miało niższą marżę EBIT ze względu na wyższe udziały przychodów „przepływowych” (pass-through). Warunki rynkowe w kolejnych 12 miesiącach powinny się poprawiać ale jeszcze za wcześnie żeby definitywnie potwierdzić odwrócenie trendu rynkowego z drugiej połowy 2024 roku. Warto też dodać, że “cancellations” to również wynik specyfiki naszego modelu CRO - czyli skupienia na “early biotechs” jako sponsorach. Leki na wczesnym etapie mają większy poziom ryzyka i to powoduje anulacje. Spodziewamy się więc tego typu zdarzeń raczej jako wbudowanego schematu w nasz model biznesowy - to nad czym pracujemy dla mitygacji tego typu odchyleń to agresywny wzrost nowych projektów i stopniowe (wraz z rozwojem organizacji) pozyskiwanie coraz większych (i tym samym bezpieczniejszych) projektów.

W SMO główne czynniki słabszej rentowności mają charakter przejściowy i były związane z niższą liczba randomizacji pacjentów w ośrodkach SMO w Niemczech i Bułgarii, istotnie niższe wyniki SMO w Czechach (zmiana regulacyjna na początku 2024 roku i wymaganie dostosowanie branży do nowych wymogów) i MTZ w Warszawie (odbudowa pipeline’u projektów).

_

Po skokowych wzrostach kosztów stałych w 2023 roku, szczególnie w obszarach energii, paliw czy wynagrodzeń, w 2024 roku sytuacja się stabilizowała. W ubiegłym roku średnia jednostkowa cena energii czy gazu spadła o blisko 30% r/r. W przypadku cen paliw średni spadek był zbliżony do 6% r/r. Największe wzrosty kosztów Grupa odnotowała w obszarze wynagrodzeń (ok. 13% r/r), co było pochodną wzrostu płacy minimalnej o 20% r/r oraz w obszarze kosztów medycznych w obszarze pacjenckim. Tam wzrost kosztów r/r również był zbliżony do 20% przy czym w ubiegłym roku udało się go zrekompensować w dużej mierze wzrostem cen świadczonych usług medycznych i wzrostem stawek w obszarze ubezpieczeniowym.

Od początku tego roku presja kosztowa wydaje się być umiarkowana. Największe planowane wzrosty kosztów będą dotyczyły wzrostu wynagrodzeń, przy czym wzrost płacy minimalnej na poziomie 10% r/r nie będzie już pociągał za sobą takich wzrostów jak w poprzednich latach. Koszty energii nie powinny wzrosnąć bardziej niż o wskaźnik inflacji.

Operator Medyczny Świat Zdrowia planuje wyjść z ofertą abonamentową na rynek na początku 2026 roku.

W bieżącym roku planujemy wydać na przejęcia przychodni medycznych kilkadziesiąt mln zł, Konsekwentnie realizujemy nasz plan konsolidacji placówek ambulatoryjnej opieki zdrowotnej, głównie w zakresie Podstawowej Opieki Zdrowotnej, która jest uzupełniana Ambulatoryjną Opieką Specjalistyczną.

Dodatkowo w ubiegłym roku pozyskaliśmy 50 mln dolarów na akwizycje w obszarze badań klinicznych. Obecnie koncentrujemy się na identyfikacji celów akwizycyjnych ze szczególnym uwzględnieniem podmiotów SMO w USA.

Segment aptek sieciowych charakteryzuje się wyższą dynamiką rozwoju. W największych sieciach aptecznych mamy znacząco niższe udziały niż średnia w całym segmencie aptek sieciowych (część z nich należy do naszych konkurentów hurtowych). Trzy z największych sieci uruchomiły własne hurtownie, do których dokonują zakupów bezpośrednio u producentów.

_

W obszarze hurtowej dystrybucji leków skupiamy się na rozwoju udziałów w segmencie aptek niezależnych i utrzymaniu pozycji w segmencie aptek sieciowych.

W obszarze wsparcia obserwujemy wzrost liczby aptek uczestniczących w programach, choć tempo wzrostu nie jest już tak dynamiczne jak w poprzednich latach, co wynika z nasycenia rynku. Jednocześnie coraz więcej aptek decyduje się na korzystanie z naszego najbardziej zaawansowanego programu Świat Zdrowia (+25 aptek od początku roku). Wraz z nasyceniem rynku coraz bardziej koncentrujemy się na migracji aptek do bardziej zaawansowanych programów. Rosnący zakres wsparcia poprzez przemyślane rozwiązania biznesowe wpływa na poprawę konkurencyjności uczestników programu Świat Zdrowia, co będzie wpływać na wyższe (niż rynkowe) dynamiki wzrostu ich sprzedaży.

W segmencie produkcji farmaceutyków rok 2025 rozpoczął się pod znakiem intensywnego sezonu infekcyjnego, który w dużym stopniu zdeterminował apteczne zakupy pacjentów. Pipeline produktowy Synoptis Pharma zawiera kilkanaście projektów lekowych z kategorii przeciwinfekcyjnej, co długoterminowo pozwoli nam kontrybuować do takich sytuacji epidemiologicznych. Jednocześnie widzimy wyraźny wpływ nowej listy refundacyjnej, na której kolejny raz pojawiają się nowoczesne terapie, jak na przykład leki przeciwkrzepliwe stosowane w migotaniu przedsionków. Spodziewamy się również nowych regulacji dotyczących refundacji urządzeń medycznych stosowanych w leczeniu cukrzycy. Wzrost dostępności nowych terapii będzie determinował kierunek rozwoju nowych projektów w Synoptis Pharma.

W działalności Synoptis zakładamy dalszy dwucyfrowy wzrost sprzedaży w bieżącym roku.
W segmencie badań klinicznych, bieżący rok stoi pod znakiem dużych zmian w Stanach Zjednoczonych, co z pewnością przełoży się na rynek Life Science. Długoterminowo wierzymy, że będą to inicjatywy uruchamiające większe inwestycje w rozwój technologii medycznych, aczkolwiek w tym roku wiele firm farmaceutycznych może opóźniać część decyzji dotyczących rozwoju projektów (szczególnie w kontekście badań szczepionkowych). Z perspektywy pozyskiwania nowego biznesu, dwa pierwsze miesiące w Humaneva pozwoliły nam utrzymać dynamikę wzrostu w obu obszarach – SMO oraz CRO. W pierwszym kwartale udało nam się również zrealizować dwa strategiczne przedsięwzięcia dla spółki: inwestycję w Czechach oraz rozwój ośrodków badań klinicznych w USA (Bronx).

W obszarze pacjenckim wzmożony sezon infekcyjny na początku 2025 roku miał wpływ również na segmenty operatora medycznego i działalność ubezpieczeniową. Dzięki wdrożonym, stabilnym procesom opieki nad pacjentem, których elementami są: triage, zdalne konsultacje, angażowanie personelu średniego oraz konsultacje farmaceutyczne wsparliśmy kadrę lekarską i zapewniliśmy na czas świadczenia zdrowotne dla pacjentów infekcyjnych. W 2025 roku skupiamy się na dalszym rozwoju naszego modelu opartego o personalizację, proaktywność i koordynację opieki medycznej. Główny nacisk będziemy kłaść na rozwój opieki koordynowanej, działań profilaktycznych, a także narzędzi cyfrowych. Poza tym będziemy dalej konsekwentnie konsolidować rynek placówek ambulatoryjnej opieki zdrowotnej, głównie w zakresie Podstawowej Opieki Zdrowotnej oraz organicznie rozwijać aktualny portfel Centrów Medycznych Świat Zdrowia.

W segmencie działalności ubezpieczeniowej skupiamy się na opracowaniu nowej strategii rozwoju ubezpieczyciela na kolejne lata, przy jednoczesnym dalszym rozwoju sprzedaży.

W styczniu br. nabyliśmy 60 tys. akcji (łącznie posiadamy 68,9 tys. akcji). Zgodnie z aktualnymi uchwałami WZA, mamy możliwość skupu do 120 tys. akcji w okresie do końca 2026 r. w cenie nie wyższej jak 1000 zł za akcję. Nie wykluczamy jeszcze w tym roku kolejnych skupów akcji.

W obszarze sieci logistycznej w trybie ciągłym pracujemy nad poprawą efektywności, stale zwiększając poziom produktywności oraz przepustowości całej sieci. Zwiększamy zarówno poziom automatyzacji procesów magazynowych jak i sprawność kompletacji. To powoduje, że na dzisiaj nie mamy potrzeby inwestowania w nowe centra dystrybucji w zakresie hurtowej obsługi aptek. Jednocześnie na bieżąco obserwujemy rynek i rosnące potrzeby producentów na dedykowane usługi konsygnacji i nowych modeli dystrybucji. Nie wykluczamy w przyszłości rozwoju naszej sieci logistycznej pod tym kątem.

Grupa NEUCA od około 2 lat inwestuje w kompetencje i technologie AI. Celem inwestycji jest poprawa efektywności operacyjnej Grupy oraz zwiększenie innowacyjności w różnych obszarach działalności naszej organizacji.

W ramach prowadzonych działań wdrażamy rozwiązania AI w obszarach takich jak:

• Automatyzacja procesów biznesowych (iRPA) z wykorzystaniem technologii AI (usługi kognitywne) co pozwala na zwiększenie efektywności i redukcję kosztów operacyjnych. Rozwiązania te wdrażane są w większości obszarów biznesowych NEUCA. Przykładami takich wdrożeń mogą być automatyzacja procesu wprowadzania dokumentów zatrudniania pracowników (Obszar HR), weryfikacji poprawności kompletacji zamówienia w przypadku reklamacji (Obszar Obsługi Klienta) oraz zakładania promocji uwzględniających specyfikę klienta oraz oferty NEUCA (Obszar Promocji).
• Analiza danych procesów biznesowych pozwalająca na szybsze wyciąganie wniosków i optymalizację działań biznesowych. Najczęściej wykorzystywane w NEUCA do automatyzacji analizy informacji zwrotnej od klienta, analizy jakości pracy na procesach obsługowych w Biurze Obsługi Klienta.
• Wdrażanie technologii voicebot i automatycznej obsługi klienta poprzez zastosowanie inteligentnych asystentów głosowych np. obsługa procesu zamawiania duplikatów faktur, rejestracji pacjenta na wizytę w POZ, potwierdzanie wizyt. Rozwiązania te optymalizują obsługę, zwiększają dostępność usług oraz redukują koszty związane z obsługą telefoniczną.
• Realizacja innowacyjnych rozwiązań AI (projekty badawczo-rozwojowe) w zakresie dystrybucji. Projekt zrealizowany we współpracy z NCBiR, mający na celu automatyzację zwrotów oraz zapewnienia zgodności dystrybucji produktów z zamówieniem. Rozwiązania te pozwalają na automatyzację operacji logistycznych, ograniczenie błędów oraz znaczną redukcję kosztów operacyjnych związanych z obsługą zwrotów i procesami dystrybucyjnymi.
• Wyszukiwanie i ekstrakcja informacji z wykorzystaniem chatbotów opartych na technologii Retrieval-Augmented Generation (RAG) do efektywnego zarządzania dokumentacją firmową. Dzięki temu pracownicy mogą szybciej i łatwiej docierać do potrzebnych informacji, co zwiększa produktywność i skraca czas realizacji zadań. Przykłady zastosowań obejmują inteligentne wyszukiwarki produktów (np. suplementów), aktów prawnych, artykułów na specjalizowanych portalach NEUCA (planowane w Aptekarski.com).

Nie publikujemy prognoz wynikowych natomiast naszą ambicją jest aby poprawiać wyniki w każdym z kolejnych lat. Jest to także odzwierciedlone w naszych wewnętrznych planach finansowych.

Niższe przepływy operacyjne w ostatnich kwartałach wynikały głównie ze wzrostu poziomu zapasów, co się przełożyło na dodatkowe korzyści zakupowe. Tym samym nie wydaje się aby był to powód do niepokoju.

Równocześnie utrzymujemy rotację kapitału obrotowego w dniach zbliżoną do zera, co jest bardzo dobrym wynikiem dla działalności hurtowej.